上市首日，读书郎破发，依靠单一产品和线下渠道，毛利率处于行业较低水平。
红星资本局注意到，读书郎高度依赖学生平板产品和线下经销商渠道。从2019到2021，学生平板和线下经销商的收入占总收入的80%以上。
虽然未来市场规模会增加到1000亿，但读书郎的毛利率低于行业水平。此外，读书郎在行业内不仅面临BBK等传统竞争对手，还面临百度、腾讯、华为等互联网公司的压力。
第三次冲击港股IPO终于成功了。
然而上市第一天就破了
7月12日，阅读郎登陆港交所，发行价7.6港元/股，开盘价5.4港元/股，下跌28.9%。不过后来跌幅有所收窄。截至当日收盘，雷丁郎报每股7.2港元，跌5.26%，总市值25.34亿港元。截至7月13收盘，阅读郎上涨1.11%至7.28港元/股，仍未高于发行价。
红星资本局注意到，2021年4月和11年6月，雷丁郎两次上交表格，但均在半年内未通过听证，自动作废。今年5月，雷丁郎再次向港交所提交招股书，中信建投国际和麦格理作为联席保荐人。第三次IPO，读书人终于圆了“上市梦”。
在此次IPO中，朗动计划发行5200万股股票，募集资金净额约为3.65亿港元。此外，引入郑昌平、桂春芳、蔚蓝电讯顺龙、铁塔牵头、、杨、等8名基石投资者，合计认购约265，438+044万港元，按中间价计算占发售股份的46.84%，并设定6个月锁定期。
公开资料显示，读书郎主要为中小学生及其家长、学校老师设计、研发、制造和销售嵌入数字教具的智能学习设备。是一家智能学习设备服务商。
1999年，同在《小霸王》工作的陈志勇和秦曙光成立了一个读书男孩。陈志勇从1999年5月开始担任读书郎董事局主席，后于2016年5月辞职，由秦曙光接任。陈志勇于2021获委任为非执行董事。
同样，2016年，两人订立了一致行动人协议，并于2021年进一步订立了一致行动人确认书，承诺在股东大会、公司业务经营等关键事项上一致行动。根据全球发售公告，陈志勇持有读书郎42.8291%的股份，秦曙光持有35.1995%，两* * *持有78.0286%的股份。
值得一提的是，陈志勇1983毕业于浙江大学电子物理系，是“商界教父”段永平的弟弟。此外，陈志勇和段永平共事8年，从1988到1995，陈志勇担任中山市小霸王电子工业有限公司市场部副总经理，负责产品研发和市场推广。
读书郎在营销方面也有不俗表现。以“给学生电脑读郎”“给孩子读郎”等广告词为大众所熟知，并聘请李奥、王力宏为其代言人。2019-2021，阅朗销售及分销费用分别为6349万元、74163万元、7306万元，分别占收入的9.5%、101%、9%。
毛利率处于行业较低水平。
依靠单一产品和线下经销商渠道
从整体经营情况来看，阅文郎这三年的利润并没有跟上营收的增长。根据全球发售公告，2019年至2021年，其营收分别为6.7亿元、7.3亿元和810万元，归属于母公司的净利润分别为6943.5万元、92013万元和8214.6万元。据安信证券统计，智能教育硬件行业的毛利率基本在40%。可以看出，阅朗2019-2021的毛利率在行业中处于中下水平。
读书郎的产品包括学生个人平板、智能教室、可穿戴设备等产品，但整体营收仍依赖于学生个人平板。全球销售公告显示，2019~2021学生个人平板业务收入分别为5.4亿元、6.6亿元和710万元，分别占总收入的80.8%、90.6%和86.7%，出货量分别为45.69万台和48.46万台。2021学生个人平板毛利率下降，归因于原材料供应不稳定，从而成本上升。
根据阅文郎全球出售公告，2022年前5个月，阅文郎收入同比下降约465，438+0.0%，同时也产生了净亏损。读书郎解释称，营销费用和R&D费用较高主要是受疫情反弹的影响，以及加强营销和研发，但读书郎并未透露净亏损的具体金额。此外，读书郎预测2022年净利润将明显低于2021。红星资本局注意到，2022年6-5月，读书郎学生个人平板出货量共计9.72万台，同比下降44.6%。
此外，在销售渠道上，读书郎依靠的是线下经销商。从2019到2021，线下经销商贡献占比超过85%，线下经销网络已覆盖全国31个省、自治区(含直辖市)，销售点4608个。读书郎表示，6543.8港元+0.5亿元的所得款项净额将用于深化分销网络改革，加强其区域扩张和渗透力度。预计2022年、2023年和2024年将分别新增约100、120和150家线下经销商。
根据约斯特沙利文的数据，从2021到2026年，中国智能学习设备总市场规模将达到659亿~1450亿元，年复合增长率为17.1%。To C分支市场规模329亿~741亿元，年复合增长率17.6%。
未来近千亿的市场规模，读者能分到多少蛋糕？
2021年，从零售市值来看，读书郎在中国智能学习设备服务商中排名第二，市场份额为6.1%，而排名第一的BBK市场份额是读书郎的5倍左右。读后感三家公司的市场份额都在4%~5%，离读后感已经不远了。就设备出货量而言，雷丁朗排名第五，排名靠后，出货量70万，仅为排名第一的BBK的零头。
除了BBK等行业的竞争对手，朗读还将面临互联网巨头的末日。2021年，百度首次推出学习平板产品，腾讯推出智能教育电脑，华为发布精灵学习智能屏。
编辑余冬梅
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