互联网金融监管政策频出，行业马太效应可能凸显。
2020年，互金行业不仅迎来了曾经最大的网贷平台陆金所的上市，也迎来了金融科技相关监管政策的频繁出台。
“监管机构制定了与金融科技公司发展相关的政策和指导性文件。作为一家金融科技公司，我们相信政府监管机构已经认识到金融科技给金融体系带来的价值，例如在线客户获取和服务、大数据分析和风险控制。”佳音金科董事兼首席执行官严定贵曾在2020年第三季度的电话会议上这样说过。
在监管和引导下，轻资本模式成为主要发展方向。
2020年第三季度，陆金所控股子公司平安普惠的零售信贷业务贡献贷款余额5358亿元，同比增长21.4%。
此外，贷款规模达到100多亿元，其中360主体660亿元，乐心483亿元，心怡科技6543.8+07亿元。伊人金科和佳音金科分别为32亿元和33.3亿元。
2020年7月，中国银监会颁布《商业银行网络贷款管理暂行办法》(以下简称《办法》)，对联合贷款、助贷业务提出了相应的监管要求。
对此，上海一位助贷行业从业者此前对本报表示，未来的机构合作模式、贷款产品模式和额度、产品信息披露要求、大数据隐私保护、各参与方的风险控制要求等都最终尘埃落定。今后，在助贷业务中，对各方权责边界的要求进一步明确，有利于助贷业务的进一步健康发展。
“这些措施明确验证了360主题的商业模式，并为行业提供了详细的指导原则。”360数学系CEO兼总监吴海生在2020年第三季度财报中指出。
乐心首席执行官肖表示，总体而言，这些措施表明监管部门对互联网消费金融业务的态度发生了积极变化。最受关注的一点是，新政为助贷业务合规化指明了方向，行业有望迎来良性快速发展。新规对银行与第三方机构的合作范围进行了大致界定，将与商业银行在营销、获客、联合贷款、风险共担、信息科技、逾期催收等方面合作的各类机构纳入其中。
“业内预计，在助贷行业快速发展的同时，行业的马太效应将更加显著。”小也说道。
借贷业务可以分为两种模式:平台向银行缴纳保证金的重资本模式，以及只输出技术的轻资本模式。《办法》的出台，进一步推动了轻资本模式的推行，因为这更符合《办法》对金融科技平台和银行等资本辅助贷款模式发展方向的要求。
2020年第三季度财报显示，360主体平台服务中轻资本模式发起的贷款金额为654.38+069.08亿元，同比增长48.7%。平台服务中轻资本模式的贷款余额为2654.38+0.453亿元，较2065.438+09年9月30日末增长97.2%。
65438+10月26日，CEO肖在新战略发布会上介绍，截至目前，无风险、纯科技服务模式的“轻资本模式”已占新增交易量的50%。
民间借贷利率司法保护上限的调整
2020年8月，中国最高人民法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(以下简称《规定》)，将民间借贷利率司法保护的上限调整为一年期贷款市场牌价的4倍(LPR)，最新的LPR为4倍15.4%。此前上限是“二线三区按24%和36%计”。
北京一位借贷行业人士认为，作为借贷平台产生的贷款主要来自银行等金融机构，据说不适用规定。
趣店等一些互金公司在2020年第二季度的财报中表示，如果相关法院或监管机构要求趣店的业务采用相同的利率上限，趣店的盈利能力可能会受到极大的不利影响，并可能出现净亏损。
佳音金科此前也对本报记者表示:“最高人民法院关于民间借贷的新规定只适用于民间借贷。由于嘉银金科已顺利完成向机构基金的转型，预计此次监管对其经营的影响较小且可控。嘉银金科对持牌金融机构可能对这一规定产生的连锁反应有所准备。”
乐心总裁吴毅10月26日对本报表示，根据规定，司法保护的利率上限是向下的，潜在的定价空间可能会受到一定程度的压缩。但他也指出，《规定》对行业的长远发展未必是坏事，因为行业只有更加规范才能健康发展。
乐心第三季度财报数据显示，其平台推广的贷款平均名义年化利率为15%，低于最新的民间借贷利率司法保护上限。
陆金所控股在财报中提到，新增信用用户的整体成本低于24%(包括65，438+05.4%的内部收益率和8.6%的增信费)。
值得注意的是，6月5438+10月65438+5月，本报从相关权威渠道获悉，最高人民法院近日给广东省高级人民法院的《关于新增民间借贷司法解释适用范围的批复》(以下简称《批复》)显示，经征询金融监管部门意见，小额贷款公司、融资性担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司等七类地方金融组织， 由地方金融监管部门监管的商业保理公司和地方资产管理公司，属于经金融监管部门批准设立的金融机构，其相关金融业务产生的纠纷不适用新的民间借贷司法解释。
上述沪上借贷行业从业人士表示，从那份文件来看，确实小借贷机构不再适用4倍LPR，接下来就看各地法院在司法实践中对最高法文件的执行情况。
“只能说有小贷牌照的主体可以做业务，”他说，“但并不是所有的助贷业务都是通过这个牌照主体来做的。”
网络小贷牌照或“沦为鸡肋”
2020年6月5438+065438+10月，中国人民银行、银保监会、中国发布《网络小贷业务管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《意见》)，将大部分网络小贷公司的业务范围限定在其注册地的省级行政区域内。只有少数网络小贷公司经过银监会批准后可以跨省经营，银监会将直接负责监督管理。网络小贷公司注册资本门槛提高至6543.8+0亿元，跨省经营的网络小贷公司注册资本不低于50亿元；要求网络小贷在开展联合贷款业务时，单笔投资比例不得低于30%，限制了网络小贷公司通过联合贷款可以放大的贷款规模。
360数学部CEO兼总监吴海生在三季报中也指出，《意见》旨在限制小额贷款和联合贷款活动中的杠杆率。这套新规则与监管机构近年来为降低金融体系的杠杆率和缓解潜在的系统性风险所做的努力是一致的。360多名受试者在小额信贷和联合贷款方面有边际风险。
吴毅指出，在乐心的助贷模式中，大部分贷款都不是通过网络小贷的模式发放的。因此，该意见对乐心影响不大。
中伦律师事务所律师刘新宇此前也表示:“《意见》对助贷业务没有特别限制。其中提到的核心业务不得外包、不得引导借款人从多个渠道借款等要求也符合现有规定。”
西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文也认为，监管认定的助贷业务基本属于金融贷款营销和获客业务，风险控制不应由助贷机构承担，因此不存在杠杆监管，助贷业务不需要资质。
德恒律师事务所律师赵志东表示，规范助贷业务后，强调小额贷款公司的自主风控能力，杜绝“以助贷合作为由，风险兜底”的操作模式。关于风险分担，在目前的业务操作中，银行一般会要求小贷公司提供保证金、担保或掩护，但严禁这类没有融资担保或保险资质的小贷公司提供担保和增信。
此外，大部分互金公司都有网络小贷牌照，意见的出台可能会大大降低其网络小贷牌照的含金量。
“新规出台后，网络小贷牌照成了鸡肋，还有‘五年股权’的规定。对于网络小贷来说，无异于一种‘窒息’。网络小贷牌照存量的转让拍卖将被冻结，不会再有新的。预计后续有市场实力的玩家会更倾向于选择消费金融牌照，而不是网络小贷牌照。”赛克研究院高级研究员苏说。
频繁的消费金融政策
除了贷款援助，360、乐心和陆金所都开展了消费金融业务，尤其是陆金所获得了消费金融牌照。消费金融公司也迎来了几项政策。
2020年6月5438+065438+10月，中国银监会发布《中国银监会办公厅关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提高金融服务质量和效率的通知》(以下简称《通知》)，为消费金融公司和汽车金融公司带来三项监管支持政策:适当降低拨备监管要求、拓宽市场化融资渠道、增加资本补充方式。
对此，360数字部CEO兼总监吴海生认为，《通知》明确规定了消费金融公司与贷款便利平台合作的具体做法。这样的监管变化似乎对风险管理和监管合规能力强的平台有利。360主题已经看到了扩大由数据驱动技术支持的数字平台服务的范围和深度的机会，以实现其长期战略目标。
2021 1 65438+3、中国银监会网站公布了《消费金融公司监管评级办法(试行)》(以下简称《办法》)，将消费金融公司监管评级结果分为1、2 (A、B)、3 (A、B)、4。
银监会表示，《办法》的颁布实施进一步完善了对消费金融公司的监管和规范，为加强分类监管提供了制度支撑，有助于提高监管效率，引导消费金融公司加强风险防控，充分发挥特色功能，加快向高质量发展转型，更好服务实体经济。
“只能说整个行业还是有发展前景和空间的，尤其是牌照方的前景还是不错的。就业内人士的感受来看，申请黄金注销牌照的门槛并没有明显变化。对于消费金融牌照的审批，股东的背景还是很重要的。”上述上海助贷行业从业者表示。
他指出，如果未来网络小贷牌照的门槛仍然很高，会有更多的互联网部门或银行巨头寻求注销金牌，未来会有更多的注销金机构获批成立，但这也意味着更多的人在抢，很多会被淘汰。