风险投资是一种什么样的投资？

根据美国风险投资协会(NVCA)对私募股权投资基金的定义，私募股权投资基金分为广义和狭义两个层次，其中广义的私募股权基金包括风险投资基金；狭义的私募股权投资基金不包括风险投资基金。

因此，风险投资(venture capital)是广义私募股权投资的范畴之一。

具体来说，风险投资是指对具有高成长潜力和巨大竞争潜力的新兴中小企业的早期股权投资，包括:

寻找、孵化、播种或早期投资；

初创阶段、产品原型阶段或公司扩张阶段的投资；

使用具有类似股票特征的债券进行夹层或结构性融资；

成熟阶段的公司在上市前投资。

这类风险投资家的主要目的是期望企业快速成长，给企业带来高附加值的收益。投资者往往在创业阶段完成后退出，以保证自己的资本增值，然后进行新一阶段的资本投资。比如IDG科技创业投资基金，投资过腾讯、搜狐、土豆等知名企业，就是一个非常典型和成功的创业投资，即投资市场增长潜力巨大的高科技创新型企业。

风险资本是一种权益资本、债务资本。风险资本一般占风险企业投入资本总额的30%以上。对于高科技创新型企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但可能是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然相对便宜，但是规避风险，安全第一，高科技创新型企业拿不到。

风险投资机制与银行贷款完全不同，区别在于:首先，银行贷款讲求安全，规避风险；而风险投资则偏好高风险项目，追求高风险背后隐藏的高回报，旨在管理和驱动风险。其次，银行贷款是以流动性为基础的；但是，风险投资的特点是流动性差，在相对的流动性差中寻求增长。第三，银行贷款关注企业的现状，其流动资金周转和还款能力；

而风险投资关注的是未来的收益和高成长性。四是银行贷款以实物指标考核；风险投资考察被投资企业的管理团队是否具有管理水平和企业家精神，考察高科技的未来市场。最后，银行贷款需要抵押和担保，一般投资于成长期和成熟期的企业，而风险投资不需要抵押和担保，而是投资于新兴企业和高成长性的项目。

风险投资是一种长期(平均投资期限为5-7年)的权益资本，流动性较差。一般情况下，风险投资家不会一次性将所有风险资金投入风险企业，而是会随着企业的成长不断分批注入资金。

风险投资家既是投资者，也是经营者。与银行家不同，风险投资家不仅是金融家，也是企业家。他们既是投资者，也是经营者。风险投资家投资风险企业后，会加入企业的管理。换句话说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，还有专业知识和管理经验。

风险投资家持有风险企业30%左右的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期发展规划、企业生产目标的确定和企业营销计划的制定，还参与企业的资本运作过程，为企业追加投资或创造资本渠道，甚至参与企业重要人员的聘用和解聘。

风险资本最终会从风险企业中退出。风险投资虽然是投入股权资本，但他们的目的不是为了获得企业所有权，而是为了盈利，为了获得丰厚的利润和优异的业绩退出风险企业。

风险投资退出风险企业有三种方式:首次公开发行(IPO)；被其他企业并购或股份回购；破产清算。显然，使风险企业达到首次公开发行是风险投资家的目标。破产清算意味着风险投资可能损失部分或全部。

如何退出在一定程度上是风险投资成功的标志。风险投资家在做出投资决策之前，已经制定了具体的退出策略。退出决策是利润分配决策，如何退出、何时退出能使风险投资回报最大化为最佳退出决策。