为什么要增发股票而不是发债？

相比之下，增发股票的好处是以后不用还。你给他一些股份，让他自己在市场上卖。而有的有钱人很喜欢增发，因为发债的时候他只是得到一些利息，没意思；而且增发的股份有很大的灵活性，说不定会得到满满一马车的钱。

增发股票是上市公司通过指定投资者(如大股东或机构投资者)或全体投资者增发股票筹集资金的一种融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段均价的一定比例。

1.已经增发的公司，在增发完成后业绩并没有明显改善，有的甚至在增发实施后业绩下滑很大；由于股本扩大，每股收益下降，损害了长期股东的利益。从1998之后增发的案例结果来看，增发的再融资行为并不是改善上市公司业绩的有效手段。

2.从发行对股价的影响来看，此次发行对股价来说确实是一个“利空”消息:发行意向书公布前的超额收益率显著为负，说明市场对这一利空消息提前做出了反应，投资者用脚投票表示了对发行的否定。

3.增发价格折价率可以解释公告日前后11个交易日的累计超额收益，不同年份对累计超额收益的影响也不同。这表明，市场对股票发行的看法将在很大程度上影响价格下跌的程度。

4.1999和2000年新股发行后股价的累计超额收益率一直呈上升趋势，因此参与发行的投资者可以获得较大的发行前后价差，存在明显的套利机会。但自2001以来，发行后的超额收益率并没有显著为正，即这种套利机会逐渐消失。

5.对增发公司股票资金的分析表明，增发公司拥有的平均货币资金并未明显低于市场平均水平，即上市公司因货币资金不足而不愿增发股票。事实上，由于发行条件的限制，能够经常增发股票的公司业绩和财务状况都比较好，所以增发公司平均闲置资金高于市场平均水平是必然的。分析其引擎定增可能有两种情况:一是为了公司业务和规模的扩张，通过增发募集资金投资新项目；二是因为增发融资的门槛越来越高，成功的难度越来越大，为了不“浪费”宝贵的增发机会。