股票发行的定价方式有哪些？
比较股票发行的定价方法:市盈率法参考行业平均市盈率(P？Eratios)来估算企业价值。按照这种估值方法，企业价值来源于可比资产或企业的定价。假设同行业的其他企业可以作为被评估企业？可比企业？平均市盈率所反映的企业业绩是合理的、正确的。市盈率估值法通常用于评估未公开发行股票的企业或刚刚公开发行股票的企业。
市盈率反映的是根据相关折现率计算的公司盈利能力的现值，其数学表达式为市盈率，根据市盈率计算企业价值的公式应为:
企业价值=(市盈率)目标企业的持续收益。
企业的持续收益是指并购(交易)后目标公司持续经营所获得的净收益，一般以目标公司保留的资产为基础计算。
市盈率估值的具体过程
1.参考企业的选择
一般选择三家或三家以上与目标企业相似的参考企业。参考企业最好与目标企业同行业，产品类型、生产规模、技术、成长阶段越相似越好。但是，很难找到相同的企业。因此，选择的参考企业尽可能成熟稳定或增长率稳定的企业，这样在确定修正系数时只需要考虑目标企业的变化因素。
2.计算市盈率
选定参考企业后，接下来就是计算市盈率了。首先，收集参考企业股票交易的市价和每股净利润。由于交易价格的波动，参考企业当前每股市场价格和评估时间最近一期剔除异常情况的股票平均价格计算；每股净利润是评价年初公布的每股净利润和年末预测的每股净利润的加权平均值，即:
EPS=？EPS0+(1？)EPS1
其中:EPS0 011评估年初公布的每股净利润；EPS1？评估年度预测的年终每股净利润；？重量(0？1)。的价值主要基于证券市场的效率。如果证券市场是弱有效的，的值可以更大，约为0.7；半强型有效，d在0.5左右即可。市盈率是指当前每股市价与每股净利润的比值，即PE=P/EPS。其中:PE-市盈率；p-每股当前市价；每股净利润。
3.对比分析差异因素，确定因素修正系数。
虽然参考企业与目标企业尽可能接近，但目标企业与参考企业在成长性、市场竞争力、品牌、盈利能力、股权规模等方面总会存在一些差异。评估目标企业价值时，需要对上述影响价值的因素进行分析比较，确定差额调整的金额。目标企业与参照企业的差异可以归纳为交易情况和成长性两个方面，需要修正。
(1)交易条件修正。如果参考企业当前股票交易价格受特殊因素影响，价格偏离正常价格(如关联交易等。)，需要修改到正常价格。k .=行业正常价格/特殊因素价格。
(2)生长因子的修正。目标企业与参照企业在市场竞争力、品牌、盈利能力、股权等方面的差异最终体现在目标企业与参照企业的成长性差异上。需要对目标企业和参照企业进行分析，从股本扩张能力、营业利润增长等因素来确定修正系数。
市盈率法确定股票发行价格的计算公式为:发行价格=每股净收益x市盈率。
股票发行定价方法比较:净资产比率法又称净资产比率法，是指通过资产评估和相关的会计手段，确定发行公司拟发行资产的每股净资产值，然后根据证券市场的情况，将每股净资产值乘以一定的比例，确定股票发行价格的方法。
净资产比率法在国外房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行中经常使用，但在国内尚未采用。这样确定每股发行价，不仅要考虑公允市值，还要考虑市场可接受的溢价倍数。
发行价格=每股净资产值x溢价倍数。
股票发行定价方法比较:现金流量折现法:现金流量折现法是预测企业未来的现金流量及其风险，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折算成现值。使用这种方法的关键是确定:一是企业未来各年的预期现金流量；第二，寻找合理公平的折现率，折现率取决于未来现金流的风险，风险越大，要求的折现率越高；反之亦然。
在实践中，现金流主要使用实体现金流和权益现金流。实体现金流量是指企业所有投资者拥有的全部现金流量。实体现金流通常用加权平均资本成本贴现。
权益现金流是指实体现金流减去与债务相关的现金流。权益现金流通常用权益资本成本贴现，权益资本成本可以通过资本资产定价模型获得。
任何资金都是有成本的，也就是有时间价值的。就企业经营的本质而言，它实际上是一种以追求财富增加为目的的现金支出行为。经济货币化甚至金融化后，财富的增加表现为现金或金融资产的增加。现金一旦投入运营，其流动性就完全或部分丧失。随着经营的进展或时间的延续，其流动性趋于不断提高，最终转化为现金。所以公司的运营其实就是一个完整的现金流过程。未来每个特定经营期的现金流折现是公司价值的衡量标准，即:
(1)，其中FCF为税后经营现金流总额；
WACC是资本成本。
(1)公式展开时遇到的一个问题是，企业的生命周期理论上是无限长的，不可能预测未来所有的年份。因此，展开式通常分为两部分，即:
价值=确定预测期内现金流量的现值+确定预测期后现金流量的现值。
一定预测期后的现金流量的现值称为连续值。连续值可通过简化的模型公式估算，如下所示:
持续价值=净现金流量/加权平均资本成本
(2)假设明确预测期后的现金流量为定值，当未来现金流量以某一固定速率增加时，计算公式如下:
(3)其中:NOP为明确预测期后第一年自由现金流量的正常水平；
g是自由现金流的预期增长率；
r是新净投资的预期回报率。
DCF申请的步骤如下:
第一步:预测有限范围内的自由现金流，即上述明确的预测期内(通常为5至10年)；
第二步:根据简化的模型假设，计算预测的自由现金流量水平；
第三步:根据加权平均资本成本(WACC)法对自由现金流进行贴现。
通过预测公司未来的盈利能力，计算公司的净现金流量值，将未来的现金流量按一定的折现率进行折算，从而确定股票发行价格。
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