最低价值的经纪股票

1.作为头部券商中估值最低的海通证券，半年报可以说是大幅超预期。海通证券2021上半年实现营业收入23471亿元，同比增长31.95%，归属于母公司股东的净利润81.7亿元，扣除78.97亿元后，同比增长49%，同比增长54.58%。

1.首先，公司业务整体增速在龙头券商中处于较高水平，扣非净利润明显高于国泰君安(国泰君安收入超1亿来自上海证券)。上半年净利润绝对水平现在仅次于中信证券(估计只有广发证券有机会挑战海通证券第二的位置)。

二是公司经营业绩均衡，各项业务均实现同比增长。其中，投行业务收入45.6%的增长非常显著。上半年投行业务实现营收30亿元，大幅超过去年排名第二的中信建设(中信投行上半年实现营收不足20亿元，同比略有下降)。此外，去年同期困扰公司的股权质押业务减值损失也逐渐恢复正常。上半年信用减值损失约65438亿元，明显低于去年同期的29亿元。除了业务收入的增长，信用减值损失同比大幅下降也是推动净利润增长的关键因素之一。

2.最后，公司的资产管理业务也取得了重大进展。上半年营业收入同比增长36.92%，主要是海富通基金业务和海通开源私募股权投资业务管理收入增加。持有海通证券27.775%股份的郭芙基金上半年收入和利润翻倍，也为海通证券贡献了不错的投资收益。

3.目前海通证券在所有头部券商中估值最低，上半年各项业务的均衡增长有助于公司未来估值的提升。当然，海通证券是在去年基数极低的基础上超预期的。长期以来，公司的风险控制存在严重问题。去年，较大比例的股权质押业务减值和咏梅债权仍困扰着公司业务。公司上半年净资产收益率仅为4.93%，在排名靠前的券商中仍处于较低水平。总体来说，海通证券业务恢复明显，但风险控制相对薄弱是高杠杆证券公司的明显软肋。