巨亏65438+6300万！家乡鸡到处流血。

谁是中式快餐连锁第一花？老乡村鸡发起了冲刺。

老将舒丛轩鸡顺便进入餐饮行业，用一碗鸡汤成为细分赛道最特别的选手。高性价比的社会化营销屡屡出圈，帮助家乡鸡以1073家门店问鼎行业老大。

然而，老乡鸡的国有化开局不利。2017至今，在湖北、江苏、上海等地开了400家店，但六大国外市场全部巨亏，合计亏损65438+6300万元。

该公司仍计划利用IPO筹集资金，在其他省份的重点城市开设700家新店，并在上海建立华东总部。逆势而行，推进国有化，能帮助公司再次飞跃？

开始

在安徽，相对于皖北的大口吃肉和皖南的徽菜传承，中部的合肥在饮食文化上就逊色很多。本地人能吃到的硬菜不多，鸡汤是其中的极品。

所以当地有句话叫“我从肥东到肥西买了一只老母鸡”(肥东、肥西是合肥下辖的县)。这句话用合肥话讲，抑扬顿挫，别有一番风味。

1982年，20岁的舒从轩退伍回到家乡安徽合肥肥西县。他拿着父母攒下的结婚钱，专心养鸡。两年后，他被评为“合肥市先进个体户”。

后来他发现了餐饮行业的机会，就利用自己的原料优势，占了便宜。2003年6月5438-10月，第一家“肥西老母鸡”店在合肥舒城路开业，特色菜是“肥西老母鸡汤”。

开店前，舒从轩就考虑了标准化再生产的问题，花了近1年时间，亲自制定了6本经营手册，涵盖了生产、采购、服务、开店、卫生等内容。

在合肥，除了肥西老母鸡，还有一家成立于2008年的肥东老母鸡，无论是店面形式还是产品线，都与早期的肥西老母鸡如出一辙。

两只老母鸡以几乎相同的商业模式开始了同城德比，并在合肥长期维持。有不少合肥人更喜欢去肥东老母鸡解决自己的一日三餐。后来肥东老母鸡改名为“蒸小碗”。

2005年6月，肥西老母鸡迎来了发展史上的第一次飞跃。合肥市国资委下属的合肥创新投资出资200万元，持股50%。

事实上，这更像是一种债转股援助。双方约定，两年后创始人可以最低200万元回购股份，自此舒从轩享有肥西老母鸡的自主经营权；公司每年分红40万。

果不其然，2007年，合肥创新投资在获得40万元分红后退出，股份转让给舒从轩之子舒小龙。肥西老母鸡经过两年的重点开发，回到了舒丛轩的家里。

合肥“创投之城”的名号是近几年才响起的。其实很多年前，这座城市就已经在通过资本扶持本土企业的发展——肥西老母鸡的崛起就是一次成功的天使投资。

这一切似乎都在说明舒从轩的肥西老母鸡与其他鸡汤小吃店的不同。

提升

2012肥西老母鸡迎来了成立后最大的一次升级，更名为“家乡鸡”。消除名称的地域性，摆脱“土味”，树立直白易读、有亲近感、产品特色突出的新品牌。

公司改变了全新的店面设计语言，以清新的绿色为主色调，取代了原有的红色，改变了之前沿袭中式快餐模仿时代的组装风格，采用了年轻人更喜欢的现代简约风格。

丰富产品线，从鸡汤小吃全面升级为中式快餐，更加注重突出大单品的竞争力，比如我们的核心产品肥西老母鸡汤。

在商业模式上，舒从轩将自己的养鸡业务注入餐饮版图，建立了涵盖母鸡养殖、食品加工、餐饮连锁的全产业链业务体系，以“第一+第二+第三产业”一体化经营。

得益于这一系列的运作，肥西老母鸡从一家本地小吃店转型为中式快餐连锁巨头。截至2016年底，老乡鸡在安徽的直营店超过350家。

在这个过程中，公司完成了第一代的淡出和第二代的接班，舒丛轩的儿子舒小龙走到了台前。

经过多年的辗转反侧，老乡鸡的创始人舒从轩和张琼不再持有公司股份，但他们的儿子舒小龙、女儿文淑和儿媳东学直接和间接持有公司股份共计965，438+0.365，438+0%。

目前，舒从轩任公司董事长，张琼任副总经理，舒小龙任副董事长，东学任董事兼副总经理。

舒从德，出生于1983，现任公司董事、总经理，同时是公司两只员工持股基金天津同创、天津依桐的执行事务合伙人，合计持有公司发行前2.97%的股份。根据公司披露，舒从德与舒从轩家族并无关联。

过渡

2065438+2009年4月，老乡鸡进行了最关键的一次融资。国源证券控制的雨荷投资出资65438+9900万元入股，目前持有公司发行前4.94%的股份。

当时，家乡鸡发展进入新阶段:经过多年深耕，安徽本地市场进入瓶颈期，公司急需拓展全国市场保持增长。

2017年初，湖北老乡鸡、江苏老乡鸡成立，外省门店陆续落地；次年，公司收购了“武汉永和”的部分门店，进一步加快在全国的发展步伐；上海2019，浙江、广东、北京2020，公司陆续进入一线城市。

截至2021年末，老乡鸡共有直营店991家，加盟店82家，以安徽为最大市场(共673家)，其次是江苏(158)、湖北(130)、上海(76540)。

大规模业务扩张导致公司资产负债率大幅上升，201年末仅为23.41%。2021现金分红10248元后，年末资产负债率达到5010%。

同时，主要新区域的市场拓展以及疫情对餐饮行业的影响影响了公司业绩。

2021年，虽然总部业务仍保持着相当强劲的盈利能力，但全资子公司湖北老乡鸡、江苏老乡鸡、老乡鸡(上海)、浙江老乡鸡、广东老乡鸡、北京老乡鸡分别亏损3842.3万元、3898.54万元、2240.14万元。

换句话说，该公司用在安徽市场赚的钱来填补在其他省份市场的亏空。

这种战略选择影响了公司的整体业绩。2019至2021，公司营业收入分别为28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元，但毛利率从19.02%下降至16.56%，归母净利润分别为159万元。

从2020年开始，家乡鸡被放出来加入。目前加盟店已经在安徽、江苏等地运营，原因之一可能是为了节省盈利。

值得一提的是，在国有化过程中，该公司还爆发了较为严重的内部控制问题。2017、10 -2019期间，江苏老乡鸡财务经理王某兴挪用公司支付宝账户资金2473.88万元。公司在2019年5月才发现，次月报警，但由于王死亡，公司没有办法追究，只能吞下苦果。

从目前的情况来看，家乡鸡应该也是将全国化战略进行到底了。此次，该公司计划将大部分IPO资金用于在上海、南京、武汉、杭州和深圳等重点城市开设700家新店，以及在上海建立华东总部。

长三角一直是安徽人的福地。早先叱咤风云的江苏首富，多是安徽人；波比食品也是安徽人从上海出发创造的商业奇迹。但是，舒家二代想要登顶上海的中国连锁餐饮行业，可能没那么容易。