巴菲特持股的特点

巴菲特原则

对巴菲特来说，买一家公司100%的股份和只买一部分股份没有根本区别。但巴菲特更喜欢直接拥有或控制一家企业，因为这让他能够影响企业运营和价值形成的最重要方面:资本的分配。如果他不能直接拥有一家公司，巴菲特将改为购买普通股来持有该公司的部分股份。虽然没有控制权，但这种不足可以通过以下两个明显的优势来弥补:(1)可以在整个股票市场范围内选择，即选择范围更广；(2)股票市场可以提供更多寻找价格合适的投资的机会。无论控股与否，巴菲特始终遵循同一个投资策略:找到一家他真正了解的公司，这家公司需要有长期令人满意的发展前景，由诚实能干的经理人管理。最后，以有吸引力的价格购买该公司的股票。

巴菲特认为，“当我们投资股票时，我们应该把自己当成企业分析师，而不是市场分析师、证券分析师或宏观经济分析师。”在评估潜在的M&A机会或购买一家公司的股票时，巴菲特总是从企业家的角度看待问题。对企业进行系统、整体的评估，从定性和定量两方面检查企业的经营管理和财务状况，进而评估股票收购价格。

企业指南

巴菲特认为股票是一个抽象的概念，他不从市场理论、宏观经济思维或局部趋势的角度去思考。相反，他的投资行为关系到一个公司如何运营。巴菲特总是集中精力尽可能多地了解企业的深层次因素。这些因素主要集中在以下三个方面:

1.企业的业务是否简单易懂？

2.业务历史是否一致？

3.企业是否有长期满意的前景？

管理指南

巴菲特对一个管理者的最高奖赏就是让自己成为企业的股东，也就是让他把这个企业当成自己的。这样，管理者就不会忘记公司的首要目标——增加股东权益的价值，并会做出合理的经营决策来尽力实现这一首要目标。巴菲特欣赏那些严格履行职责、向股东全面如实汇报、勇于抵制巴菲特所说的“惯例驱动”影响的管理者。

巴菲特对有意收购或投资的企业管理层的调查主要包括以下几个方面:

1.管理者是理性的吗？

2.经理对股东诚实吗？

3.管理者是“惯例驱动”吗？

财务标准

巴菲特评估管理和盈利能力的财务方面的标准是基于一些典型的巴菲特信条。比如他不太关注每年的经营业绩，更关注四五年的平均数字。他总是说，盈利企业的回报不像行星绕太阳转的时间那样不可改变。他对通过会计伎俩获得惊人年终业绩数据的做法相当反感，虽然这并没有什么实用价值。他将以下标准作为财务评估的指导原则:

1.关注股权资本收益，而不是每股收益。

2.计算“股东收益”。

3.寻找营业利润率高的股票。

4.对于每65，438+0美元的留存收益，确认公司至少产生了65，438+0美元的市场价值。

市场指南

理论上，公司股价与其内在价值的差异决定了投资者的行为。当公司沿着其业务生命周期不断发展时，分析师会重新评估公司股票内在价值与其市场价格的相对关系，决定是否买入、卖出或继续持有公司股票。简而言之，理性投资有两个要点:

1.这个企业真正的内在价值是什么？

2.我能以相对于其价值的较大折扣购买这家公司的股票吗？