人民币升值与通货膨胀。
每日策略分析
市场再次遭受重创，股指重回4500点附近，两市成交放大。盘面上，跌停户数超过800户，市场恐慌情绪蔓延。美国和香港市场大幅下跌，影响了本已脆弱的a股市场。投资者信心在此轮大跌中有所动摇，估计短期内难以修复。经过这次下跌，政策成为关注的焦点。笔者估计，在政策回暖的情况下，大盘可能会在4500点附近反弹。从中长期来看，中国经济基本面仍然良好，企业利润增长仍在持续，股市整体下跌不符合基本面现状。(分析师:游文峰)
对重要信息的评论
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★某券商2008年6月5438+10月电力行业跟踪报告显示，火电效益下滑，短期估值偏高。
★某券商发布六国化工跟踪报告，预计2007年、2008年EPS分别为0.45元、0.70元。
★某券商发表《博瑞传播:代理成都电视台广告》分析:公司目前股价隐含40倍动态市盈率(相对于经常性利润)，传媒板块估值最低，重申“推荐”投资评级。
报告内容
★某券商2008年6月5438+10月电力行业跟踪报告显示，火电效益下滑，短期估值偏高。
要点:2007年的数据出来了，用电量增速14.4%。2007年全社会用电量增长14.4%，符合我们之前“前高后低”的判断。全年新增装机100090 MW，小火电关停后装机增长14.4%。全国利用小时数为5011小时，下降3.6%；其中火电5316小时，下降5.3%，印证了我们之前的预期。但行业盈利能力明显下降，即扣除规模增长后，全行业可比利润仅增长4.3%左右，其中火电可比利润一直为负，规模增长后的利润空间被煤价上涨吞噬。“煤电联动”短期失败，债务高企，火电效益低于预期。CPI高。电力和成品油作为政府少数价格可控的行业，共同承担社会责任。国务院常务会议后，半年内电价整体调整失败，预计“两会”后会有所缓解。然而，在更新盈利预测后，我们发现，即使2008年下半年电价上调4%(相当于全年上调2%)，公司债等融资方式抵消了加息的影响，大部分重点公司2008-09年的业绩仍比最初的预测低20-30%。项目开发死循环，用小时反弹或者“乌托邦”。不上项目就是落后，因为新批的大单位效益好，但是争项目往往导致群体的不合理。再加上集团数量“五三”的传闻，各家都以规模扩张为首要目标，导致每年新增投资规模超预期。刚刚缺电的时候，我们预测2008 ~ 10大幅反弹的概率几乎为零。舆论对发电的仇视亟待改变。1，发电不再是垄断行业；2.行业利润增长要和规模增长一起考虑；3、行业利润增长也要按照水火电的结构进行拆分。将行业评级下调至“弱于市场”。目前市场隐含了对火电业绩过于乐观的风险和高估的事实，而火电是发电行业的主体，因此行业评级下调为“弱于市场”。继续看好水电、新能源以及资产注入和整体上市的短期机会。
点评:同意研究员的观点，电力行业中期基本面形势不容乐观，建议利用反弹减仓。(分析师:陈杰)
★某券商发布六国化工跟踪报告，预计2007年、2008年EPS分别为0.45元、0.70元。
要点:在之前的报道中，我们多次提到磷酸二铵是所有主流化肥中唯一不享受国家补贴，但受国家价格管制的产品。近三年来，主要原材料价格上涨，产能投放过快，整个磷酸二铵行业一直徘徊在低谷。去年年初，随着国际需求的不断扩大，国际磷酸二铵供需出现逆转，国际价格飙升。目前国际离岸价550-650美元/吨。国家取消磷酸二铵增值税应该是“众望所归”，相信也是二铵生产企业与国家相关部门多年来不断游说沟通的结果，对行业有利。从目前的情况来看，我们去年初报道中提到的“磷酸二铵行业走出低谷”的事实已经被事实所证实。六国化工是磷酸二铵行业的龙头企业，管理规范，销售网络完善，成本控制严格。公司在过去几年全行业亏损的情况下还能保持盈利，就是一个明显的例子。在行业逐渐转暖的过程中，国六化工业绩的增长弹性非常大。主营产品与原材料的价差每增加65，438+000元/吨，公司每股收益将增加约0.65，438+06元。预计2007年和2008年每股收益分别为0.45元和0.70元，因此维持增持的投资评级。
点评:近期股指暴跌，其强大的抗跌性更加引人注目。由于产品价格的敏感因素，该股表现更具弹性，化工行业更具周期性。因此，根据谨慎性原则，报告给予0.7元对其2008年业绩的预测，实际情况可能超出预期。(分析师:孙俊波)
★某券商发表《博瑞传播:代理成都电视台广告代理》分析:公司当前股价隐含40倍08动态市盈率(与经常性利润相比)，传媒板块估值最低，重申“推荐”投资评级。
要点:1。从战略角度来看，上述公告很好地体现了公司作为“传统媒体运营商和新兴媒体内容提供商”的发展定位，也符合我们对公司的长期判断。在可预见的未来，公司将进一步整合控股股东成都传媒集团的文化传媒资源，包括报纸广告运营、电视广告运营和有线网络资源，成为公司投资价值的主要催化剂。2.定量分析显示，上述业务将加速公司业绩增长，预计影响范围约为10-15%。由于我们2008年的盈利预测模型已经反映了公司在户外广告方面的扩张，仅考虑电视广告的盈利贡献，2008年有5-10%的上调空间，每股收益有望超越0.8元。(注:公司2007年包括股票投资在内的非经常性损益超过5000万元，但我们2008年的盈利预测没有反映任何投资收益，因此盈利预测处于市场较低水平。建议投资者关注经常性收益)。3.博瑞代理成都电视台广告分析:成都电视台1(新闻综合频道)、3(生活频道)、4(影视文学频道)、5(公共频道)是成都主流电视频道。但正如我们在之前的行业报告中分析的那样，由于受到央视、省际卫视、省级电视台的多层次冲击，中国城市电视台的竞争压力是巨大的。从我们了解到的情况来看，成都电视台的竞争力和营收水平与成都日报报业集团(包括成都日报、商报、晚报)有明显的差距。博瑞广告第一年的代理成本只有3200万元，从一个侧面反映了成都电视台的营收规模。虽然利润贡献仅为5-10%，但博瑞传播能够首次进入广电传媒运营，足见成都传媒集团作为业务资产整合平台的战略定位。
评论:各研究机构均对博瑞传播机构为成都电视台做广告事件发表了正面意见。这两天股价并没有受到大盘下跌的影响。笔者认为，在平面媒体稳定发展的基础上，进入电视广告领域无疑拓宽了公司的盈利空间，公司有望成为西南地区最具影响力的上市传媒企业。建议从中线角度配置。(分析师:陈)
对重要研究报告信息的评论
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★根据著名研究机构柯华生物(002022)的研究报告，2007-2009年保守盈利预测为0.55元、0.85元、1.1.9元，中性预测为0.55元、0.99元、1.40元。稳健的投资者可以在当前价位积极“增持”。
报告内容
★根据著名研究机构柯华生物(002022)的研究报告，2007-2009年保守盈利预测为0.55元、0.85元、1.1.9元，中性预测为0.55元、0.99元、1.40元。稳健的投资者可以在当前价位积极“增持”。
要点:1。公司主营业务包括诊断试剂和医疗器械。2007年是公司发展非常重要的一年。公司通过参股代理公司，改变了销售模式，有效控制了渠道。开发的系列医疗器械实现了良好的增长；国外市场42种生化试剂和3种医疗器械通过欧盟CE认证，海外市场有望成为新的增长引擎。公司主营业务从诊断试剂延伸到医疗器械，从国内延伸到国外。未来三年，将实现试剂、仪器并驾齐驱，国内外随我飞的发展战略。2.公司销售渠道稳定，向代理商供应底价的营业费用稳定，主要支出为R&D投资。新增收入产生的毛利基本会转化为利润，2007-2009年净利润率有望从29%提升至36%。从公司历史数据来看，2003-2007年毛利率相对稳定，但净利润率水平在不断提升。我们认为，净利润率不断提升的公司在a股市场并不多见。
3.我们保守的2007-2009年盈利预测为0.55元、0.85元、1.65、438+0.9元，同比增长55%、54%和40%，较为中性的预测为0.55元、0.99元和1.40元。根据我们保守的盈利预测，公司2007-09年的预测市盈率分别为68倍、44倍和365，438+0倍。从业务发展空间和成长性来看，估值不存在泡沫。2008年，公司将继续加大医疗器械海外市场认证力度，下半年有望推动国内血液筛查市场。梅里亚的合资项目在2009年开始出成果，三大业务的市场容量相当可观，有望在2009年带来飞跃。
公司未来五年净利润复合增长率可能超过50%，盈利确定性强，与医改关联度高。是目前市场上相对安全的产品，全员持股解决内部机制。我们认为稳健的投资者可以在当前价位积极“增持”。从市场角度看，公司股本小，有扩张的可能；创业板的推出有望带动中小板股票活跃，中小板股票是催化股价上涨的动力。
从预测的业绩水平来看，该股目前对应的估值在生物医药板块仍具有吸引力。周二股价强势震荡逆市上涨，调整重点在价值。(罗)据
东莞证券:
恐慌性下跌全线再现。
盘面判断:
美国经济衰退和次贷危机已经笼罩了全球股市。周一不仅亚太股市大跌，开始感受到次贷风暴杀伤力的欧洲股市近期也连续暴跌。黑色星期一出现在全球股市，包括中国股市。
周二政策方面没有好消息。受此影响，周二沪深股指大幅低开。在开盘半小时权重股集体杀跌的带动下，市场出现恐慌性抛售，沪指大幅下跌。盘中只有5个红盘，其他股票惨不忍睹。之后市场出现强劲反弹，盘中多只股票翻红。但在早盘港股收跌2000点的恐慌情绪带动下，沪指一路下跌，早盘将反弹。截至收盘，上证指数报4559.75点，跌7.22%，深证指数报15995.9点，跌7.06%。近千只股票跌停，沪深两市成交额2300亿左右，比昨天有点重。
周二，该基金公布了2007年第四季度报告。从基金平均仓位水平来看，2007年四季度345只基金平均股票仓位降至78.42%，较三季度下降1.27%。在过去的六个季度中，基金的平均仓位仅下降过两次，其中一次发生在2007年第一季度，基金的平均仓位下降了0.8%。考虑到当时正值基金发行高峰期，大量来不及建仓的新基金稀释了存量基金的平均仓位，属于被动减持。四季度基金平均仓位主动降低，说明基金对后市一直持谨慎态度，这是本轮行情失败的深层次原因。从行业配置来看，证券、保险、有色金属、钢铁、地产等板块遭遇基金减持，而增持的行业主要集中在食品饮料、石化塑料、信息技术行业，与近期个股热点特征不谋而合。被基金大幅减持的非金属金属和房地产行业在四季度进入深度调整，成为“重灾区”，而被基金大幅增持的食品饮料和化工板块近期走势强劲，屡创新高。值得一提的是，中国平安是四季度基金减持重仓股的第一家。如果平安在国内的大规模再融资计划按照之前的股价顺利实施，将达到2007年a股总融资规模的五分之一，超过中国神华和中国石油两大IPO的总和。2007年，在这两大航母IPO的冲击下，股市见顶。中国平安再融资规模如此之大，自然会引起市场恐慌。
从盘面上看，市场在内忧外患的夹击下，已经出现了严重的恐慌情绪。周二出现了明显的非理性抛售行为。这种系统性风险的释放不可能完全依靠市场在一两天内完成。受美国次贷危机影响最大的上市公司中国银行也于周二停牌。如果周三复牌，会给市场带来进一步的冲击。短期来看，市场惯性下跌后会出现技术性报复性反弹，但中国平安事件暴露了中国股市。建议投资者不要盲目杀跌市场，密切关注政策能否在短期内救市，比如批准发行新基金，在政策不明朗的情况下也不要急于反弹，观望即可。
趋势预测:
市场惯性下跌后可能会出现报复性反弹，但能否真正止跌还要看政策。
操作建议:
建议投资者不要盲目杀跌，继续观望。
热点焦点主持人:郑刚
受困于“全球股灾”的a股
周二，沪深股市延续了周一的大幅下跌。沪指早盘突破4600点，跌幅逾6%。盘中很少有股票上涨，市场惨不忍睹。虽然盘中股指一度反弹，但市场低迷，午后市场再度掉头向下。多只前期跌幅不大的蓝筹股补跌，加剧了市场短期恐慌性抛售压力。周二盘中没有热点，能涨的品种都是低价主题概念股，除了机构抱团预热的权重股，两市合计不超过30只。从各大指数来看，上证指数由于中石油的存在已经破位，而深证成指和沪深300指数已经退到去年10月底的低点165438+。虽然呈现出高位震荡的格局，但短短六个交易日的暴跌也使得前期的低位支撑相对脆弱。
周一以来的市场大跌是金融股引发的，周二股市的连续下跌也与金融股的负面表现有关。中国银行周二休市，公司公告尚未公布。市场传言中国银行将增加对美国次贷资产的拨备，这将导致其第四季度业绩大幅下滑。这个坏消息自然会波及到其他国有上市银行。中国工商银行一度跌停，中国建设银行股价也创上市以来新低。特别是之前工行的调整空间有限，这次补涨也宣告了市场多头阵营的瓦解。
我们认为，此次市场大幅下跌的原因主要有三点:一是高估值水平导致股价呈现理性回归趋势。虽然去年6月5438+10月的蓝筹泡沫在管理层的行政干预下逐渐化解，但6月5438+065438+10月底的题材股行情再次拉高了市场的平均估值水平。虽然有业绩增长的消息，但由于宏观调控预期、海外经济放缓和市场操作策略，蓝筹股呈现出利好行情。蓝筹股的持续打压，压缩了题材股操作泡沫的空间，导致股价回归。第二，美国次贷危机波及中国股市。应该说，海外资金参与中国股市的比例相对较小，中国股市和国外资本市场缺乏有效的套利机制。所以，a股市场直接因为资金紧张而下跌的可能性不大，更多的是因为公募基金看空后市，以及市场的心理因素。第三，蓝筹股大规模融资方案和大小非解禁压力。中国平安超千亿级别的再融资方案，显然意在将圈钱活动最大化。但市场反应显然不利于其融资方案的通过。自融资消息公布以来，该股已经历连续两个涨停，其融资方案是否被否决对市场可能是利好。2月和3月，金融股大小非解禁也对市场产生了负面影响。但如果股市持续低迷，大小非套现的动机可能没有想象中那么严重。
主持人:易世雄
沈阳新凯(600167):
周二两市振幅最大的个股达到20%，收盘下跌9%，换手率为14.7%。公司盈利能力较差，2007年第三季度每股收益仅为1美分。该公司已经宣布了私募和注资的计划。但短期7天涨幅近一倍，明显是游资短期炒作造成的。建议规避风险。
新龙控股(000955):
周二振幅19.38%，收涨6%。换手率29.76%。这家公司专门生产无纺布。2007年第三季度亏损。最近市场连续暴涨的原因之一是某媒体发表的一篇题为《未来钾肥之王》的文章，不过公司已经澄清了相关内容。但是股价越清晰，价格越高。背后无非是一些游资的炒作。建议避免这类游戏性强的综艺。
柯华生物(002022):
周二振幅17.47%，收盘上涨2.96%，换手率5.66%。公司主营生化试剂，2007年第三季度每股收益0.43元，同比增长57%。基金重仓股票。从该股逆市分红、换手率低的特点来看，周二的大幅震荡可能是少数机构套现所致，但筹码稳定性很好。后市建议继续持股。
复旦华福(600624):
周二振幅17.34%，收盘上涨4.39%，换手率29.76%。公司盈利能力一般，近两个交易日连续两个涨停复制创投概念。无奈，市场急转直下，参与投机的资金出不来，只能硬着头皮举杠铃。游戏性很强，建议不要追高。
中信建投:
信息概述:今天的亮点
上证综指6日暴跌1000点，带来了阶段性买点:从6月65438+10月65438+5月的最高点5505.03，到昨日盘中最低点。
4511.95点，上证综指短短六个交易日最多下跌993.08点，最大跌幅18.04%，日均跌幅。
3%。虽然次贷危机严重打击了全球股市，目前还无法准确判断负面影响的程度，但可以预期的是
但是，持续大跌的股市迟早会迎来阶段性反弹。但是大趋势还是很难准确判断，反弹只是一个阶段。
在股价弹性良好的前提下，对投资标的要“抓小放大”。弥补下降的下降有“快、狠、猛”的色彩
颜色，跌幅往往超出市场预期。但市场人士认为，正是由于上述特点，a股短期内暴跌，而且很快。
会让阶段性交易机会出现。(中国证券报)
美联储降息75个基点:美联储委员会周二宣布，美国联邦基金利率下降了75个基点。
从目前的4.25%降至3.5%，为2005年9月以来的最低水平。美联储还将贴现率降低了75。
基点至4%。白宫发言人表示，布什总统不排除扩大经济刺激计划的可能性。受到这一消息的鼓舞，
美股大幅开盘后，跌幅缩小。截至北京时间22日23时45分，道琼斯30种工业股票的平均价格。
该指数下跌0.92%，至11987，标准普尔500指数下跌1.98%，至1298。欧洲单位
市场方面，法国CAC40指数上涨0.42%，至4764点，英国富时100指数上涨0.45%，至5603点。
(中国证券报)
银保合作深度合作破冰拉开序幕:中国银监会和中国保监会于6月5438+10月65438+6月6日签署了《中国银行业监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会。
中国保监会关于加强银保深度合作和跨行业监管合作的谅解备忘录。专家认为，此举开启了银保的深层。
合作的序幕。此外，允许银行投资保险公司将提高商业银行在综合经营方面的竞争力，也将加速保险。
保险业洗牌。(中国证券报)
东航与南航首次携手开展全方位合作:正当市场猜测东航将如何“接盘”AVIC有限公司提出的合作伙伴之际。
案件发生时，东航和南航昨天在上海签署了业务合作框架协议。至此，三大航空公司中的两家首次联合发起全面合并。
于是，一场中国民航业的三国演义上演了。中国南方航空集团总裁、股份公司董事长刘绍勇昨日介绍，南
中国航空公司和中国东方航空公司将在市场营销、飞机采购、航材享受和地面服务方面进行合作。目前，国航、东航和南
航空公司分为北京、上海、广州三大枢纽，三大航空公司旗鼓相当。就盈利能力而言，国航在2007年上半年盈利能力最强。
在机队和客运量方面，南航排名第一。有意思的是，东航集团总裁李风华曾在
他曾担任中国南方航空公司副总经理，而中国南方航空公司的负责人刘绍勇曾担任中国东方航空公司的总经理。(上海证券报)
名人增发遇“寒流”社保9.2亿闪电被套:刚刚实施公开增发的名人地产，昨日一复牌就大涨。
单封涨停，收盘价14.76元低于增发价15.23元，社保基金已投入9.2亿元认购。
闪电被套的股票。此外，由于中签率高达93.02%，组合持有的名人地产股份占比高达。
7.26%的名人会被动上市置业。以昨日收盘价计算，社保基金112组合这次认购了名人地产。
产生账面损失2841万元。根据目前名人置业的市场表现，该组合短期被套可能更为严格。
沉重。(上海证券报)
中国银行:美国次贷无碍税后利润同比增长:中国银行今日发布公告称，相关媒体可能由中国银行持有
二是针对2007年利润大幅下降甚至亏损的报道，进行了澄清。中国银行在公告中表示，管理层已初步掌握
2007年未经审计的经营情况，并考虑债券减值损失，作为中国银行2007年的税后利润。
与上一年相比将继续增长。截至去年三季度末，中行持有的次贷相关资产较年中减少6543.8+0.7亿美元。
人民币，约合79.47亿美元。据此，中国银行对这两类资产计提减值准备6543.8+8.6亿美元(次级抵押贷款债务)
凭证)和2.87亿美元(针对CDO)。(中国证券报)
成都建投获批吸收合并郭进证券:成都建投(600109)公告，65438+10月22日，公司收到中国证监会。
关于批复，同意成都建投按照相关规定程序进行重组，同意成都建投以新股换股方式吸收合并国。
金证券股份有限公司(中国证券报)
中国平安或入股英杰华和保诚:中国平安(601318)在再融资方案公布后已经连续两个跌停。
有关募集资金的用途开始显现:中国平安很可能为海外收购筹集资金，目标可能是老牌英国保险公司。
英杰华和英国保诚集团。数据显示，过去一年，英杰华和保诚的股价分别下跌。
分别下跌了约34%和19%，市盈率也低于一般成熟市场保险股11至12倍的平均水平。英杰华成立于
1696，总部位于伦敦，在2005年《财富》世界500强企业中排名第35位。
中国最大、世界第六大的保险集团。保诚于1848在英国伦敦成立。它是英国最大的金融和零售基金。
管理公司之一。(上海证券报)
江淮汽车8亿元打造中重卡项目:江淮汽车(600418)公告，公司拟投资8.37亿元打造年产4。
万辆中重型卡车项目，同时追加投资合肥江淮铸造有限公司..江淮汽车表示，公司拟使用自有资金进行投资。
年产4万辆中重型卡车，项目总投资8.37亿元，其中固定资产投资6.47亿元，流动资金1.9。
1亿元。同时，公司以二期铸造项目资产7，464.76万元对合肥江淮铸造有限公司进行追加投资。增资完成
之后，JAC向合富JAC铸造有限公司投资23274.35万元，占其投资总额的98.98%。此外，对于
为了促进乘用车营销业务的发展，江淮汽车将成立安徽江淮汽车有限公司多功能汽车营销分公司和
安徽江淮汽车股份有限公司汽车营销分公司。(中国证券报)
江西铜业拟发行68亿元可转债:江西铜业(600362)今日公告，拟发行权证及债券。
不超过68亿元可转换公司债券交易，募集资金主要用于收购江铜集团铜、金、钼等相关资产；
德兴铜矿扩大采选生产规模的技术改造：开发阿富汗和秘鲁北部的海外资源；偿还金融机构贷款和补充资金
转移资金。值得注意的是，募集资金中约6543.8+0.3亿元用于收购加拿大北秘鲁铜业公司(NPC公司)。
股权，约12亿元收购阿富汗艾纳克铜业。(中国证券报)
中原高速增资4亿元。中原信托:中原高速(600020)董事会近日审议通过相关决议，拟投资4。
1亿元现金参与中原信托有限公司增资扩股，持股比例为33.28%。中原信托增资扩股仍需获得。
中国银行业监督管理委员会批准。本次增资扩股后，中原信托股东比例为:河南投资集团持股48.42%，高于中原。
速控股33.28%，河南盛润控股18.30%。(中国证券报)