什么是期权合约？
一、期权合同的含义
1.期权合约(option)诞生于芝加哥期权交易所1973。这也是一种选择。它是以金融衍生品为行权品种的交易合约，是指在特定时间内，以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。
2.买方或合同持有人有权通过支付存款期权费；合约卖方或权利人(权利人)收取期权费，买方希望行使权利时，必须履行义务。
3.期权合约的市场特征期权合约是除期货合约之外最重要的衍生金融工具。
二、构成要素
1，交易单位
最成功的期权合约是指每份期权合约所代表的标的数量。
2.最低价格变化
指买卖双方出价时版税价格变化的最低单位。
3.最大每日价格波动限制
是指期权合约的升水在一个交易日内的波动价格不得高于或低于规定的波动区间，超出该波动区间的报价视为无效。
4.执行价格
指期权买方行使权利时预先规定的买卖价格。这个价格一旦确定，期权卖方就必须在这个行权价格上履行自己的义务，无论期权合约标的的市场价格在期权有效期内上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求行使期权。
5、实行价格间隔
指两个相邻的执行价格之间的差额，在期权合约中有规定。郑商所设计的硬冬麦期权合约中规定，在交易开始时，以下执行价格将以执行价格区间规定标准的整数倍列示:与相关硬冬麦期货合约前一日结算价最接近的执行价格(以较大者为准)，以及连续三个高于此执行价格的执行价格和连续三个低于此执行价格的执行价格。
6.合同月份
指期权合约的交易月份。与期货合约不同的是，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的到期日一般提前到合约月份前一个月。
7.最后一个交易日
指期权合约可以交易的最后一天。
8.到期日
指期权买方可以行使权利的最后一天。
9.版税
期权费，又称期权费和期权费，是期权的价格。期权费是期权合约中唯一的变量，它是由国际期权市场上买卖双方公开竞价形成的。是期权的买方为了获得期权合约赋予的权利，必须向卖方支付的费用。对于期权的买方来说，溢价就是最大损失。对于期权卖方来说，卖出期权可以获得一笔版税收入，而不需要立即交割。
10，执行价格
行权价格是指期权的买方行使权利时预先规定的买卖价格。行权价格确定后，没有期权合约讨论价格如何在期权合约规定的期限内波动。只要期权的买方要求行使期权，期权的卖方就必须以这个价格履行义务。比如期权买方买入看涨期权，在期权合约有效期内价格上涨且高于执行价，期权买方有权以较低的执行价买入特定商品。而期权卖方必须以较低的执行价格无条件履行卖出义务。对于外汇期权，行权价格是外汇期权的买方行权时预先规定的汇率。
11，合同到期日
合同到期日是指期权合同必须履行的最晚日期。欧式期权规定，日本人只有在合约到期时才能行使期权。美式期权规定，期权可以在合约到期日前的任何交易日(包括合约到期日)行权。同一品种的期权合约有效期不同，分为周、季度、年、连续月等不同时间段。
三、主要特点
1.期权合约的市场特征期权合约是除期货合约之外最重要的衍生金融工具。在套期保值中，期货合约抵消了潜在的损失和潜在的收益。期权和期货最大的区别在于，期权只是抵消了潜在的损失风险，并不妨碍持有人获得收益。为了获得这样一个有利的风险，期权的买方需要向卖方(空写者)支付一笔费用，我们称之为溢价。当我们买卖期货时，除了佣金，我们不必向交易对手支付任何金额。
2.期权根据风险厌恶程度的不同可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权允许买方有权在特定时间或未来特定时间以特定价格从期权卖方购买商品，而看跌期权允许买方有权在特定时间或未来特定时间以特定价格向期权卖方出售商品。这个预先约定的价格被称为执行价格。根据执行时限，期权还可以分为美式期权和欧式期权。美式期权的所有者可以在到期日之前的任何时候行权，而欧式期权只能在到期日行权。
3.期权合约期货期权是以期货合约为交割商品的期权合约，是指期权的拥有者有权在到期日以预先约定的期货价格买入或卖出指定数量的期货合约。这里“买入”的实际含义是期权的拥有者和出售者按照事先约定的期货价格达成新的期货合约。如果是看涨期权，在新的期货合约中，期权的所有者是多方，期权的卖方是空的。如果预先约定的期货价格与当前期货价格不同，交易双方立即结算，空方将当前期货价格与约定价格的差价支付给多方。
4.期货期权也可能是现金交割，即双方不进行期货交易，而是直接结算差价。
互换期权(Swap option)是以互换协议为交割产品的期权，是指期权的所有者有权在到期日以预先约定的利率与期权的卖方达成互换协议。互换协议的结算方式有很多种，包括实物结算和现金结算。实物结算是指所有者在到期日执行权利，并与期权的卖方达成交换协议。期权的拥有者可以执行这个协议直到期末，或者在掉期市场反向操作实现利息差。现金结算是指双方不签订互换协议，而是直接结算利息差额的现值。TAPOs是为一段固定的时间设计的。对于LME交易的平均价格期权，它基于月结算价(MASP)。这些期权在定价期结束时自动终止，盈利的TAPOs转换成两个数量相等方向相反的期货合约，其中一个是月结算价，另一个是初始执行价。
第四，差异与对比
1.期权合约可以在市场上买卖。期权合约是单向合约。期权的买方在支付一定的保险费后获得购买权，但在交易成立后可以随时拥有弃约权，即不以支付协商好的保险费为代价履行这一权利。期权的卖方在买方要求履行时有交付义务，在买方决定不履行时无权要求履行。双方权利义务不对称。普通期货合约是双向合约。一旦他们的多头或空头头寸被建立，交易双方将在期货合约到期时承担交割义务。如果不想交割，必须在合约到期前对冲，结束多头或空头头寸。期权合约与一般期货合约最重要的区别在于，期权合约中有“敲价格”，而一般期货合约没有也不需要有。
2.期权交易中的“执行价格”，也称为履约价格，是指按照看涨期权或看跌期权的约定价格买入或卖出相关期权合约的价格。具体是指买入期权的买方买入相关期权合约或卖出期权的买方根据合约卖出相关期权合约的价格。在期权交易中，每个买入期权的买家都有一个卖出期权的卖家，每个卖出期权的买家都有一个卖出期权的卖家。为了方便买卖双方交易，期权合约中列出了双方应遵守的“最终价格”。
3.这个价格是交易所按照一定的机制确定的。除了一些特殊情况，这个价格在合同期内不会改变。市场上买卖双方决定的是提成(或者保险费，保险费)，而不是最终的价格。在期货合约中，期货价格是由市场的供需双方决定的，期货价格随时因双方实力的波动而变化。期货合约订立时，其价值为零，因此双方之间不存在现金转移，双方缴纳的保证金仅作为违约赔偿准备；期权合同订立时，买方必须向卖方支付特许权使用费，但不需要支付定金，因为买方有权违约。至于期权的卖方，他虽然有版税，但也要交保证金。
4.期权合约期权和期货的标的物很多相同，但一个重要的区别是，有以期货为标的物的期权，即期货期权，但没有以期权为标的物的期货。因为期货价格是由市场决定的，任何时候只能有一个期货价格，所以在创建合约类型时，只能改变交割月份，期权的执行价格由交易所决定。任何时候都可能出现各种不同行权价格的合约，然后通过不同的权利期，可以产生数倍于期货合约种类的期权合约。最后，由于权利和义务的不对称，有看涨权和看跌权两大类，所以期权在创造金融产品方面要比期货好得多。