资产转移的方式

一.转让

转让是指发起人在不变更或终止原合同的情况下，直接将基础资产转让给SPV，即交易不涉及原债务人。大陆法中相应的概念是债权转让。根据美国合同法的一般规则，只要原权利人(发起人)与新权利人(间谍)达成转让协议，转让即在双方之间生效，无需债务人同意或通知，也无需其他进一步的行为。然而，为了构成有效的转让，即对债务人产生效力，卖方在协议中表明“转让”的含义是不够的，他还必须向债务人发出转让通知。但发起人继续担任资产池的，可以免除这一通知义务。如果双方原合同中有限制转让的约定，该转让协议对债务人不发生效力。转让是一种简单且节约成本的转让方式，也是证券化过程中最常用的转让方式。

第二，债务展期

即先终止发起人与原债务人之间的债权债务合同，再由SPV与原债务人按照原合同条款签订新的合同，从而将发起人与原债务人之间的债权债务关系转化为SPV与原债务人之间的债权债务关系。续期是一种有效且严格的资产转移方式，因此在任何司法管辖区都不存在法律障碍。但这种方式也有一些不可忽视的弊端:由于SPV与原债务人之间的合同需要重新签订，这种方式比较繁琐，费时费力。只有当原始债务人数量较少时，证券化才能采用这种方法。

第三，部分参与

这样，SPV与资产债务人之间就不存在合同关系，发起人与原债务人之间的基础合同继续有效。资产不必从发起人转移到特殊目的公司。SPV首先向投资者发行资产支持证券，然后将募集资金再贷款给发起人，再贷款的金额等于投资组合价值。投资者对SPV的贷款和SPV对保荐人的贷款都是附带追索权的。SPV偿还贷款的资金来自资产组合产生的收入。