并购融资渠道
内部融资渠道是指从公司内部开辟资金来源，以筹集并购所需的资金。包括:
1.企业自有资金
企业自有资金是企业在发展过程中积累的，经常持有的，按规定可以自行支配的，不需要偿还的资金。企业自有资金是企业最安全、最有保障的资金来源。通常情况下，企业可用的内部自有资金主要包括税后利润留成、闲置资产出售和应收账款。
2 .未使用或未分配的专项资金
这部分资金在使用和分配之前，是一个可靠的资金来源。一旦这些资金需要使用或分配，企业可以及时以现金支付。专项资金主要是指用于更新改造、修理、新产品试制和生产发展等经济活动的资金。从长期平均趋势来看，这是企业内部可以维持的相对稳定的资金流的一部分，具有长期占有性，在一定条件下也可以用于并购。
3.应付税款和利息
虽然从资产负债表来看，应纳税款和利息属于债务性质，但从长期平均趋势来看，其来源还是在企业内部，属于内部融资的一种来源。外部融资渠道是指企业从外部开辟资金，从企业外部的经济实体(包括企业现有股东和职工)筹集并购所需的资金。外部融资渠道可分为:
1.直接筹资
直接融资是指企业在没有中介机构(如银行、证券公司)的情况下，直接面向社会进行融资。直接融资是企业经常使用的一种融资渠道。在美国，70%的企业融资是通过证券市场实现的。从经济学角度看，直接融资可以最大限度地利用社会闲置资金，形成多元化的融资结构，降低融资成本，同时通过发行证券提高公司的知名度。企业可以通过发行普通股、优先股、债券、可转换债券和认股权证来筹集资金。
2.间接融资
间接融资是指企业通过金融市场中介机构借入资金，主要包括银行和非银行金融机构(如信托投资公司、保险公司、证券公司)的贷款。间接融资多以债务形式表现，其影响类似于企业发债。不同的是，一方面，金融中介组织的介入简化了融资操作，但也增加了融资成本；二是企业面对银行等金融机构，压力较大。
第二，信托公司发放M&A贷款有何独特之处？
(1)灵活的交易结构。信托在交易层面具有很强的灵活性，可以通过发行信托计划、设立M&A基金、与外部机构合作等方式参与各种收购模式。，并可采取股债结合、优先排序等结构性设计，合理放大杠杆，灵活配置资金，有效控制风险。
(2)结构化融资经验。过去，业界在夹层融资和结构融资方面积累了丰富的经验，这些经验可以转移到非房地产领域和房地产领域
(3)投资大笔资金的能力。信托公司可以以资金信托和单一资金信托的形式募集资金，手续简单，通过放大杠杆可以在短时间内募集到大额资金。当银行的M&A贷款数量有限时，信托会形成错位竞争。
(4)隐私有助于收购方在不暴露客户的情况下实施收购。
第三，中小企业如何融资
中小企业在中国经济发展中发挥着重要作用。但是，由于中小企业自身的特点和我国金融体系的不完善，融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈，是阻碍其快速发展的重要因素。因此，分析和研究我国中小企业的融资现状，帮助中小企业寻找有效的融资途径，将有助于中小企业合理运用金融融资手段，解决其融资问题。以下融资方式供参考。一、银行融资银行贷款是最常规、成本最低的融资手段。银行直接贷款一般要求企业提供相关反担保措施，可以是信用、保证、抵押、质押、留置等。，但最常见、简便可行的方法是固定资产抵押、权利质押和担保公司担保。因此，中小企业必须结合自身特点，梳理自己的表内外资源，找到适合自己的方法。常见的方法有:1，固定资产抵押贷款。银行一般根据不同的固定资产使用不同的贴息配给贷款额度。机器设备一般折价1-3。目前，大多数银行已经不再使用设备抵押贷款，因为出现风险时很难处置设备。土地和商业门面一般贷款5折；房子和写字楼贷款最高打7折。对于一些规模较大、现金流稳定、资产较重的企业，部分银行出于业务竞争的需要，推出了顺序抵押业务，即将抵押资产再次抵押，并进行抵押登记，大大提高了借款能力。为了提高固定资产抵押的融资额度，企业可以将固定资产抵押给担保公司，由担保公司向银行担保贷款。担保贷款的金额一般能达到或超过固定资产的评估值。例如，企业以自有商业门向银行申请贷款，商业门面评估值为654.38+00万元，企业一般可通过银行直接贷款获得500万元的贷款额度；但如果通过担保公司向银行申请贷款，可以获得654.38+00万元-654.38+05万元以上的银行贷款额度。如果企业所拥有的资产有稳定的现金流(包括但不限于手续费收入、租金收入和其他经营收入)作为还款来源，并对相关的经营性资产进行扩建、改建和装修，可以将经营性资产作为贷款抵押，将与经营收入相关的应收账款作为质押，向银行申请一笔相对较长的贷款，即俗称的经营性物业贷款。经营性物业贷款一般可申请较高的贷款额度、较长的贷款期限(3-8年)、灵活的还款方式(按月付息、到期一次性还本，或分期还本、按月付息等)。).2.权利转让。(1)，权利转让。也称为保理业务。企业将销售商品或提供服务后产生的应收账款转让给银行，银行将为应收账款贷款和应收账款管理提供金融服务。这种贷款需要提供应收账款两个要素:一是应收账款是银行认可的大型企业的应收账款；第二，大企业需要确认应收账款债权的转让。这种融资多用于产业链上下游客户。(2)应收账款质押或发票融资。企业销售商品并开具发票后，可以将产生的应收账款作为质押，办理质押登记，向银行申请短期贷款。银行在办理这种贷款时，如果应收账款到期后收不到钱，贷款企业需要回购发票，偿还相应的本息，所以这种贷款相对不灵活。目前部分担保公司以发票作为抵押物。当应收账款无法收回时，可通过更换发票和应收账款将贷款期限延长至一年或更长时间。(3)汇票贴现融资。企业通过完全背书转让银行承兑汇票从银行获得贷款。目前银行普遍对银行承兑汇票贴现，但对企业签发的商业承兑汇票贴现难度较大。3.动产。目前，我国中小企业总资产的60%以上是应收账款、存货等动产。如何让动产起到融资的作用，目前在大部分银行很难推广，主要是对动产的监管不到位。但如果引入物流监管企业对动产进行监管，签订商品融资质押监管协议后可以办理贷款。4.信用贷款。(1)，国内信用证融资。目前国内已有部分银行开展了国内信用证贷款业务，即对于贸易型企业，可以向主办银行申请开立国内信用证，向卖方出具付款承诺，在单据符合信用证规定的条件时，承诺向卖方履行付款责任，这也是目前比较流行的一种融资方式。(2) M&A贷款。对于符合国家产业政策和银行信贷政策，收购方与目标企业之间具有较高的产业或战略关联性，且M&A交易合法合规的优质客户，可向银行申请M&A贷款支付M&A交易价款。(3)联合贷款和联合担保。这是银行开发的最常见的信用贷款模式，主要针对市场、协会、园区的客户，由其管委会、协会发起，以3-7个相互认识、信任的客户为联保联贷主体，向银行申请短期贷款。不同的银行对这类业务有不同的规定，主要表现在保证金比例、贷款金额、贷款主体要求等方面。通常单户贷款额度控制在500万元以内。5.标准厂房抵押贷款。工业化时代，出现了专门建造工业厂房的企业。企业自建的标准车间一般具有通用性、互补性和标准化，面向生产型中小企业销售。中小企业在购买了厂房后，往往会出现流动资金短缺的情况，因此一些银行为购买园区厂房的中小企业推出了抵押贷款。一般中小企业需要首付30%，还款期限最长可达7年。二、夹层融资夹层融资是一种新型的融资方式，主要是股权债权的融资方式。采用这种方式的融资机构主要是投资公司和私募股权投资基金公司。这种方式可以解决企业在没有抵押物和其他反担保措施的情况下获得急需的资金支持，即企业会转让部分股权，但最终会回购股权，并在未来支付一定的收益。这种融资比银行融资成本更高。3.信托理财信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，受托人根据委托人的意愿，为受益人的利益或特定目的，以自己的名义进行管理或处分的行为。2008年，信托公司在中国首次推出了面向中小企业的信托产品。此后，信托融资也成为中小企业融资的重要来源。目前国内信托对中小企业的融资方式有两种:一是信托公司以信托合同的形式集合资金，直接向单个中小企业提供贷款；二是引入政府和担保机构，形成“政、信、企、保”多方合作模式。由政府推荐，担保公司担保，多个有融资需求的中小企业形成项目贷款包，信托公司发行信托产品，募集的资金投向打包的中小企业。第四，融资租赁模式主要是基于中小企业通过购买新设备或出售回购设备获得贷款的融资模式，可以促进中小企业核心设备的技术升级和产业升级，优化企业的财务结构。常用的方法有:1，融资租赁新购设备。当企业没钱购买设备时，可以向租赁公司提出申请，由租赁公司向设备供应商购买新设备，租赁给企业使用。租赁期满后，设备将归企业所有。2.自有设备出售后租赁。中小企业可以将自己的设备以公允价值出售给租赁公司，然后以融资租赁的方式从租赁公司租赁设备，从而获得投资该设备的资金。五、资产管理公司融资资产管理公司主要购买和经营金融机构剥离的不良资产。处置不良资产后，资产管理公司有大量资金，但其业务范围决定了其资金只能用于购买不良资产，不能用于发放贷款。大量的闲置资金需要寻找出路，于是变相融资成为目前资产管理公司寻找利益的出路。具体做法是:中小企业可以先向银行或公司贷款，然后贷款以不良贷款的形式被资产管理公司收购，实现变相融资。不及物动词中小企业私募债券中小企业私募债券是中小企业以非公开方式发行的企业债券，约定在一定期限内还本付息。私募债券是资本市场最重要的创新之一。是高度市场化的产品，不需要行政审批。采用备案方式发行，对发行企业无财务指标要求，无强制性信用评级和升级，对募集资金用途无特殊限制。单个企业发债规模在3000万元至2亿元之间，发行利率在7%至11%之间。可以说，相对于其他中小企业融资渠道，中小企业私募债更加便捷、高效、灵活。七。基金融资在美国，基金融资是中小企业获得融资的主要渠道，中小企业一半的资金来自基金；在中国，90%以上的中小企业融资来自银行贷款，基金融资才刚刚兴起。然而，民间资本正在迅速进入基金行业，设立了大量的风险投资基金、风险投资基金和产业投资基金，寻求优质、成长性好的中小企业。第一，中小企业可以寻求与基金合作，获得发展资金；第二，对于优质项目，可以成立基金公司，向特定对象募集资金，解决项目资金来源。当然，中小企业融资难。一方面，中小企业面临的宏观金融政策和融资体系有待完善，不能满足中小企业发展所必需的资金需求。另一方面，由于中小企业的信用质量相对大企业较差，信息不对称增加了中小企业融资的难度。解决中小企业融资问题，需要根据中小企业的实际经营情况、上下游情况、信用情况、行业情况、项目情况分别解决。