证券公司直接投资的发展

早在20世纪90年代，券商就已经通过各种方式进入产业投资领域。最典型的例子就是南方证券曾经持有海南省某县的大部分土地。但由于券商投资形成的大量不良资产，被有关部门清理整顿，证券公司的投资方向被严格限制。2000年左右，大鹏证券等一些券商已经成立了创投公司，但当时创业板还没有成立，使得这些券商血本无归，损失惨重。以至于2001，证监会再次责令证券公司禁止风险投资。中国过去死掉的证券公司，很大程度上是因为拿不回长期投资而死掉的。

此前券商因直投造成巨额亏损，主要是在投资出现问题后，通过挪用客户保证金等违规方式来填补亏空，以至于亏损越来越大。第三方存管等机制可以形成有效的防火墙，控制大部分风险。

此外，券商直投主要是针对上市前融资项目，期限高，风险相对较低。目前券商都在尝试直接股权投资业务，机会成本低，预期收益高。而且与以往的实业投资不同，如今券商的直接投资基本都是股权投资，不再是原来的“持有并长期”的操作模式。而且中小企业上市的加速，使得投资回收周期更可预期。

简单来说就是低风险高收益，属于低风险投资。