现代公司的起源和发展
？那么，这些企业是如何从早期的北欧贸易公司发展起来，扎根于欧洲经济，最终嵌入欧洲文明的梦想和野心的呢？
？这些公司和之前提到的荣耀Badzak有很大的不同。后者的投资者可以每天检查他们的资产。图卢兹的股东当然知道有洪水和火灾的风险，但这些风险的概率至少可以评估。然而，在世界的另一端交易的风险几乎是完全未知的。正因如此，股份公司的组织形式通过股份的流通和所有权与控制权的分离满足了双方的需求。
？伊丽莎白女王在英国时期，由于国内资本市场的缺乏，伊丽莎白女王被迫向国际和基础市场借款。由于渠道借款却无法及时还款，英国的信用评级变得非常糟糕，贷款利率达到了14%。与欧洲大陆的其他城市不同，英国过去不发行债券。当时，政府只有几个选择:可以征税、借钱、出售或转让权利。但是大多数可以出售的权利在过去已经被出售了。
？1553年，伊丽莎白接受了一项寻找替代路线前往印度的计划，该计划来自莫斯科维尔公司。其建立的目的是为了开辟一条东北航线，从而绕过西伯利亚到达中国，同时他们将获得北方未知大陆的垄断权。莫斯科威公司被普遍认为是第一家现代股份公司。富有的投资者将他们的资本投入公司，并分享风险和回报，股份公司将作为投资者团队永远存在。
？公司出资人持有的股份代表所有权，但与现代股权不同的是，当时的出资人也有义务在公司需要时提供额外的资本，而这种额外的资本给出资人带来了不平等的负担。一些投资者无法投入更多的资本来满足公司的需要，只能将自己的股份出售给能够提供额外资本的原投资者或新投资者，于是公司股份的二级市场自然出现。今天，一个现代公司可以继续通过发行和出售新股来筹集资金。因此，莫斯科维尔公司具有现代公司的一些特征，但也缺乏一些其他特征，如有限责任。
？包括Dari Martini在内的许多学者将荷兰东印度公司和英国东印度公司的成功转型归功于有限责任制度，该制度使企业能够通过发行债券来满足短期资金需求。
？1612年修改章程后，荷兰东印度公司开始向永久资本制转变。一方面，政府有强烈的意愿继续经营公司，因为东印度公司代表着国家海外利益的硬汉，东印度公司的海外资产也很难定价和流动。
？实行公司制是不是海外贸易和最终殖民扩张的最佳模式？对此仍有争议。一个更合理的观点是，英国和荷兰的相对成功源于先进的金融技术。相对于王室需要考虑很多其他目标，又缺乏足够的资金来实现这些目标，商人控制的实体所制定的经济战略政策更能保证经济增长。
？似乎在某些情况下，私营企业也可以作为国家工具来实现其战略目标。向民企开放更多的领域和行业或许值得考虑。
今日参考书目，千年金融史，18.438+09章。