舒叶环保科技有限公司被收购了吗？
01降级
5月14日，中证鹏元发布公告，将舒叶环保科技股份有限公司(以下简称“舒叶环保”)长期信用等级由AA-下调至A，评级展望由稳定调整为负面。
降级公告
公告显示，树业环保基金出借及股权转让交易占用资金规模较大，相关资金回收存在一定不确定性，同时面临较大的流动性风险和债务压力。
4月30日，树业环保披露2020年年报，审计机构对其2020年财务报表出具了无法表示意见的审计报告。
自5月7日起，对树业环保(430462)股票交易实施其他风险警示。OC)，股票简称由“树业环保”变更为“ST树业”。
据小债看市统计，目前仅有1绿色债券“18树业环保绿色债券”，规模为2亿元，今年14年8月回售，明年14年8月到期。
“18树业环保绿色债务”基本条款
值得注意的是，今年2月，公司董事长、财务总监因舒叶环保虚增银行存款、违规对外担保被出具警示函。
02流动性枯竭
官网显示，树业环保成立于1995，2014在新三板上市。总部位于广东省汕头市，是一家致力于环保技术研发应用和包装领域国际化经营的民营高科技企业。
树业环保主要经营薄膜和包装业务，其中薄膜业务为BOPET，包装业务主要为可重复使用的购物袋和快递袋。
舒叶环保官网
从股权结构来看，树业环保的控股股东为林曙光，持有公司365，438+0.32%股份，为公司实际控制人。
近日，韩国化工企业SK化学表示，计划以230亿韩元收购树叶环保公司10%股权。
所有权结构图
近年来，树业环保收入稳步增长，盈利能力较为稳定。得益于良好的市场行情和原材料价格下跌，公司综合毛利率略有上升。
2020年，树业环保收入达8.04亿元，同比增长8.93%；归母净利润5627.04万元，同比下降4.05%。
收益性
截至2020年末，树业环保总资产22.93亿元，总负债1193万元，净资产1100万元，资产负债率5.201%。
《小债看行情》中的债务结构分析显示，树业环保以流动负债为主，占总负债的57%。
截至同一报告期，树业环保的流动负债为6.83亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务为4.92亿元。
相比短期债务规模，树业环保的流动性非常紧张。其账户上的货币资金只有265，438+026，5438+00，000元，无法覆盖短期债务。现金短债比率仅为0.004，债务短期风险巨大，可能导致其持续经营能力存在很大不确定性。
此外，树业环保还有565，438+0万的非流动负债，主要是长期借款和应付债券，其长期有息负债合计3.34亿元。
综合来看，树业环保刚性债务8.27亿元，主要为短期有息债务，有息负债率69%。
有息负债高，近两年树业环保财务费用超过3000万，大大侵蚀了公司利润。
高额财务费用
在偿债资金来源方面，树业环保主要依靠外部融资，融资渠道多元化。除了发债、借款，还通过租赁、应收账款、股权融资、股权质押等方式筹集资金。
截至2020年6月5438+2月，树业环保实际控制人林曙光已质押公司股份6，600万股，占其股份的94.06%。
如果林曙光股票质押融资触及甚至跌破平仓线，无法及时补充或提前偿还抵押物，可能存在树业环保实际控制权发生变更的风险。
近年来，为了提高公司部分闲置资金的使用效率，舒叶环保以5.40%的年利率为多家民营企业提供资金帮助。截至2020年末，借入资金余额已超过4亿元，未计提减值准备。
而且树业环保的借贷资金是针对公司上下游民营企业的，没有明确的回收时间，也没有担保、质押等措施。
此外，树业环保股权转让款回收存在不确定性。
2065438+2009年8月，舒叶环保与李明能源、天威环保签订《股权转让协议》，收购布高通美70%的股权，收购总价4亿元。这次收购没有业绩赌注。
截至2020年底，树业环保已支付3.97亿元，用于向李明能源、天威环保转让布高通美70%股权；今年4月，收购因客观原因终止，各方签署协议约定李明能源、天威环保于2021年底前退还公司已支付的股权转让款。
值得注意的是，树业环保未提供有关资金借贷和股权转让交易及相关资金流向的详细数据和资料，审计机构无法确定上述事项是否涉及关联方非经营性资产占有，是否需要对相关财务报表的金额和披露进行调整。
一般来说，树业有息负债高，手中资金趋于枯竭，债务短期风险巨大；对外投资和拆借资金规模较大，贷款回收和股权投资的可回收性存疑；实际控制人林曙光股权质押比例高，实际控制人变更风险。
03本土明星企业
树业环保前身是澄海树业编织厂，创始人林曙光是从简单的编织袋起家的。
2008年，经树业股东会审议通过，公司更名为广东树业环保科技有限公司，林曙光开始涉足环保包装。
经过20多年的发展，树业环保已经从一个小作坊发展成为国内领先的环保包装企业之一，成为沃尔玛、家乐福等国际知名企业的产品供应商。
树业环保董事长林曙光
2014，舒叶环保登陆新三板。3年后向广东证监局提交了首次公开发行及上市辅导备案，但2020年又提交了终止上市辅导的备案材料。
近年来，功能膜中的树业环保市场活跃，哑光膜、热封膜、镭射膜、镀铁膜等产品占据市场较大份额。
2019年，舒叶环保通过投资自建、融资租赁、外包等方式扩大产能，新增5万吨聚合设备和PET聚酯薄膜生产线。
但随着外部融资规模的扩大，树业环境负债规模大幅增加，偿债压力明显增大，集中支付压力更大。