企业在不同的生命周期应该采取什么策略？
在起步阶段，由于信用水平低、偿债能力差、资产抵押能力有限、债务融资缺乏信用和担保支持，很难获得银行贷款支持。企业资本主要来源于企业家和风险投资。投资项目具有高风险高收益的特点，如技术研发风险大、产品推广受阻、同业竞争激烈、融资不利、资金回收困难等。财务上，一般体现在集中模式。创业者要问的是融资、投资、日常理财的问题，财权完全在创业者手里。因此，现阶段企业财务管理的目标是“现金流最大化”，采取以“低负债、低收益、不分配”为特征的稳健增长财务战略。
在初创期资源有限的条件下，如何在企业财务战略的指导下优化企业的资源配置，是初创期企业面临的基本问题。在投资方面，企业要根据有限的资金选择可以达到的投资规模，通过资源在一项业务上的高度集中，增加主营业务的销售量，提高市场份额，为企业的发展积累原始资本。此外，企业应将募集资金集中用于新产品研发、市场营销、工艺设计等领域。在融资方面，企业要保持良好的资本结构，根据未来的偿债能力选择可以接受的融资方式，防止企业在起步阶段陷入债务负担沉重的财务危机。初创期企业融资渠道少，往往通过留存收益提供资金。在筹集新的长期资金方面，可以招募新的股东或者向银行贷款，但是在利润不足的情况下，企业很难获得资金支持，资金成本高。在这种情况下，企业可以选择风险投资，政府也可以通过税收减免鼓励私人投资者进行风险投资。在分配上，初创企业收入较低且不稳定，实现的税后利润应尽可能留存，以充实资本，为企业进一步发展奠定物质基础。所以这期间一般不分配利润。
2.成长型企业的财务特征与财务战略
通过积累，企业形成了初步规模，拥有一定规模的自有资金周转，在一定市场建立了较大的竞争优势，形成了一定规模的员工队伍，具备了一定的融资能力。经营者分散的财务治理模式逐渐形成，所有权和经营权逐渐分离。一般成长型企业以“利润最大化”为财务管理目标，采取“高负债、高股本扩张、低收益、少现金分红”的快速扩张型财务战略。
在成长阶段，企业财务战略的任务是寻求市场领先地位，努力成为具有巨大市场实力的强势企业。从融资策略来看，银行等金融机构愿意提供资金，企业借款的信用条件得到满足。通常他们可以获得金额大、成本低、条件优惠的贷款。因此，在融资方式上，企业应该更多地利用债务来筹集资金。因为债务融资既能给企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的摊薄。从投资策略来看，这一阶段的企业应采取一体化的投资策略，即通过外部扩张或自我扩张来发展，从而延伸价值链或扩大企业规模，实现规模经济。企业可以适度增加营销投入来维持现有的市场地位。同时，企业在快速成长阶段需要大量的人才，因此人力资本投资必须纳入投资战略体系。企业人力资本投资是通过一定的资本投入，增加与企业业务相关的人力资本投资对象的各种技能水平的投资活动。此外，由于现金储备充足，企业可以将现金转换为有价证券或对外股权投资，获取投资收益，实现资本保值增值。在分配方面，企业的股利分配政策应在保证企业未来成长的资金支持的前提下，实现企业所有者真实利益的增长。因此，企业可以定期进行少量的现金分红，送股和股份转让的使用较为普遍。3.成熟企业的财务特征与财务战略
成熟期，产品开始进入回收期。由于产品市场份额稳定，企业利润水平稳定，现金流顺畅，企业财务状况相对稳定，人力资源充足，R&D能力增强；在组织管理方面，由于企业组织层级的增加，部门之间相互推诿的现象增多，创新精神逐渐被更加保守的做事方式所取代，应对突发事件的能力开始变差。现阶段需要充分注意防范“大企业病”。在这个阶段，由于企业规模的扩大，它甚至采取了国际化的运作模式？客观上，职业经理人需要进行实际的经营管理，形成了职业经理人的财务治理模式。成熟期企业以企业价值增长最大化为目标，财务战略一般应采取“低负债、高收益、中等分配”的稳健财务战略。
在企业的成熟期，为了避免企业进入成熟期后发展速度受到限制，企业一般应采取折中的财务战略。在投资方面，企业往往采取多元化的投资策略，以规避资本集中于一个行业可能带来的风险。同时，企业需要为快速成长阶段积累的未被利用的剩余资源寻找新的增长点，但市场容量有限，导致企业转向其他行业。企业还可以继续利用并购等资本运作巩固规模经济的效益，使企业有效整合内外部资源，扩大盈利能力，提高经营效率，优化社会资源配置。在资金筹集方面，企业对外部资金的需求逐渐下降，之前拿到的钱也逐渐进入还款期。因为此时企业有相对丰富的盈余积累，资金的使用应以内部资金为主，防止企业在战略调整过程中产生过大的利息负担。为了优化资产负债结构，改善现金流状况，成熟的企业可以利用资产证券化进行融资。这样既能增强发起人资产的流动性，又风险较小，收益适中，有利于企业收购。
管理、兼并等形式来延缓衰退，或者转型进入另一个行业。当然，在这种情况下，企业要合理投资，谨慎运作资本，有效规避风险。同时，在这一阶段的发展中，要高度重视财务指标的预警提示。对于那些占用大量资金的不盈利业务，企业可以采取剥离或清算等退出策略，在需要进入的新投资领域增强市场竞争力。可以采取削减分支机构、精简机构等措施，盘活现有存量资产，节约成本等手段，将所有资源集中到企业主导业务上，延长企业主导业务退出时间。从融资策略的角度来看，企业在不调整激进的资本结构的情况下，仍然可以在衰退期间保持较高的负债率。因为，防守不是全面撤退，而是内功的积累，寻找新的机会，在有利的环境条件下寻求新的更大规模的发展。另一方面，处于衰退期的企业有一定的资金实力，高负债融资策略对企业本身是可行的，以其现有产业为后盾。从利润分配策略来看，衰退时期企业盈利能力下降，再投资机会枯竭，但现金流仍然较高。一般采取较高的股利分配政策。当然，高分红要以不损害企业未来发展的最大投入为前提。
如何保持企业原有的市场盈利能力，并随着环境的变化调整财务策略，是企业在任何生命周期阶段都必须考虑的问题。基于企业生命周期的财务战略调整注重企业财务资源和能力的整合。通过投资策略、筹资策略和收益分配策略的动态调整，实现企业资源的合理配置，实现资本增值，实现企业的可持续增长。但市场上不同类型、性质、特点的企业在业务规模、组织形式、管理水平等方面存在差异，应具体分析各自的财务战略，不能“一刀切”。