阅读51上市公司三季报|新能源汽车行业或迎周期

苗文-迪乔妹

在整体车市“金九银十”销量增长的带动下，新能源汽车行业也一改上半年的颓势，三季度表现亮眼。

近日，多家与新能源汽车产业链相关的a股上市公司陆续公布了2020年第三季度财报。据不完全统计，已披露三季报的51家新能源产业链上市公司中，有24家实现盈利；与上半年的业绩相比，其中38家在第三季度的净利润有所改善。

整车厂商中，比亚迪(002594。新能源汽车龙头SZ)三季度实现营业收入445.20亿元，同比增长40.72%，净利润1.751亿元，同比增长1.362.66 %？；供应链企业中，当代安培科技股份有限公司三季度实现营业收入6543.8+02.7亿元，同比增长0.8%，净利润6543.8+04.2亿元，同比增长4.24%，实现今年以来首次单季净利润正增长。

此外，在今年特斯拉销量快速增长的带动下，特斯拉产业链54家上市公司中，有29家公司前三季度净利润实现同比增长。

在业内看来，新能源汽车产业链相关企业业绩的提升，与新能源汽车需求的提升和国家政策的扶持密切相关。

中国汽车工业协会发布的最新数据显示，自7月新能源汽车首次同比正增长以来，9月新能源汽车产销分别达到136万辆和138万辆，同比增长48%和67.7%。前9个月累计产销73.8万辆和73.4万辆，同比分别下降18.7%和17.7%，降幅逐步收窄。

销售额的大幅增长推高了相关上市公司的股价。WIND数据显示，下半年，a股新能源汽车指数已上涨近30%，大幅跑赢大盘。

但值得注意的是，在补贴衰退的关键时期，新能源汽车行业叠加疫情的双重影响，加速了整个行业内部的结构调整，更加两极分化，头部企业的竞争力进一步显现。

汽车企业两极分化

第三季度，中国电动车市场逐步回归正常发展状态，市场格局调整更加明显。在补贴时代，电动车普及、主租、网约等营运车辆市场今年遇到了很大的挑战，而私人消费市场却逆势上扬。

在私人消费市场，新能源乘用车市场高低端同时发力。一方面，起步价不到3万元的五菱洪光MINI？EV加速抢占低端市场；特斯拉、蔚来、理想等。在高端新能源汽车市场表现亮眼。

需求端的变化直接传导到整车企业，比亚迪新能源汽车销量也触底反弹。9月份，公司实现乘用车销售40905辆，同比增长2%；其中，新能源汽车销量达到18603辆，同比增长42.6%。在国内新能源汽车市场，比亚迪9月超越特斯拉中国，排名第二，仅次于上汽通用五菱。

值得一提的是，标杆特斯拉车型？3.比亚迪新上市的高端电动车韩EV取得了不错的市场表现。最新数据显示，9月韩EV交付5，665，438+02辆，环比上涨40.3%。

5438年6月至今年9月，比亚迪实现营业收入105023亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润346，5438+04万元，同比增长65，438+065，438+06.83%。

得益于在新能源汽车市场和动力电池方面的发展前景，比亚迪受到投资者的青睐，股价飙升。截至11.2收盘，比亚迪收于167.98元，年内累计涨幅超过232%。此外，比亚迪在今年7月超过SAIC，成为中国市值最高的汽车公司。目前比亚迪最新市值4582亿元。

反观比亚迪，北汽蓝谷(600733。SH)今年的营业收入和利润都出现了下滑。

65438年10月29日晚间，BAIC蓝谷发布的2020年三季报显示，公司前三季度实现营业收入39.22亿元，同比下降78.16%；净利润-28.84亿元，同比下降82.015%。

BAIC蓝谷表示，受新冠肺炎疫情和市场状况影响，预计2020财年公司累计净利润将可能出现亏损。

事实上，由于新能源汽车消费模式的变化和上半年的新冠肺炎疫情，北汽新能源今年面临着严峻的挑战。根据BAIC蓝谷此前公布的产销数据，今年前9个月，BAIC新能源销量仅为26，5438+0，000辆，同比下滑78.57%。

面对中国新能源汽车市场从补贴时代向市场化阶段的过渡，BAIC新能源迫切需要找到一个长远的发展方向。

“现在已经到了新能源汽车市场爆发的临界点。从特斯拉在多个城市拿下销量冠军就可以看出来。消费者开始更加关注新能源汽车产品的新技术、新用户体验、更快的迭代、更好的用户体验。”10月24日，10，BAIC新能源总经理刘玉在接受媒体采访时表示。

为了开拓高端新能源汽车市场，BAIC新能源推出了全新的高端新能源品牌ARCFOX。此外，北汽蓝谷加大了研发支出，希望通过产品和技术的升级来提升自身实力。财报显示，今年前9个月，北汽蓝谷研发费用为4.22亿元，同比增长43.56%。

政策驱动，行业或迎周期

随着购车补贴、充电补贴、使用环境优化、汽车下乡等促进新能源汽车消费的措施密集出台，业内普遍认为，新能源汽车行业整体正迎来新的增长周期。

“2019年的补贴和2020年初的疫情影响了新能源汽车的生产和销售，随着疫情逐渐得到控制，新能源汽车的销量逐渐回升。展望未来，新能源汽车仍有望在政策和需求的双重驱动下走出较好的行情。”中泰证券在研报中指出。

今年以来，从中央政府到地方政府密集的利好政策推动了新能源汽车产业的发展。4月，工信部等部门发文完善新能源汽车财政补贴政策，不仅明确年内坡度不降，还将政策延长至2022年；6月，工信部修订双积分管理办法，对具有节能减排优势的车辆给予优惠核算。在加大基础设施建设和开放市场方面，很多部门和地区也出台了促进新能源汽车发展的政策。

7月份以来，新能源汽车下乡政策和上海限行政策也在一定程度上带动了新能源汽车需求的增长。

近日，《节能与新能源汽车2.0技术路线图》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》等文件出台，进一步确定了我国新能源汽车产业的发展方向。

根据规划，到2025年，新能源汽车占我国汽车销售总量的比例将达到15%至25%，其中纯电动汽车占比将超过90%，届时新能源汽车销量有望达到500万辆；2035年中国新车销量将完全定为环保车，其中50%为纯电动汽车，50%为混合动力汽车。

“得益于国家顶层设计和政府对新能源汽车消费的支持，未来新能源汽车市场规模将稳步增长。预计第四季度新能源汽车市场将迎来全面增长。”165438+10月2日，长期研究新能源汽车市场的业内人士表示，新能源汽车的配套设施也将成为未来的市场增长点。

从第三季度的表现来看，国内动力电池龙头企业当代安培科技股份有限公司在第三季度首次实现了营收和净利润的双增长。三季度公司营收和净利润分别为6543.8+02.7亿元和6543.8+04.2亿元，同比分别增长0.8%和4.24%。前三季度营收365，438+0，522万元，同比下降4.06%；净利润33.57亿元，同比下降3.10%。

众多新能源汽车产业链中的电池公司、隔膜公司、负极材料公司、锂电池设备公司、矿业公司的业绩，如杜南电力、德赛股份、兴源材料、中科电气、何英科技、先锋智能、韩瑞钴业、五矿稀土、铜陵有色等，都大幅增加。

开源证券研究报告预计，新能源汽车行业和公司已经出现业绩拐点，这是行业中期周期的重要临界点，拐点后的上行周期预计将持续2至3年。

此外，华西证券也在研报中指出，新能源汽车渗透率处于低位，增长趋势明确。充电桩是新的基础设施领域之一。充电基础设施的不断完善将与新能源汽车的推广相辅相成，实现协调发展。充电痛点的解决将促进新能源汽车的普及，新能源汽车保有量的增长也将促进充电桩的使用效率，刺激投资规模的增加。充电桩有望进入建设年，设备厂商和运营将迎来较好的发展机遇。

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