近年来康德同行业数据

第一，过于优秀的“白马股”

康得新在矿井爆炸时的最后一份年报是2018。看看和其他同行相比有多优秀:

光学薄膜的营业收入:

康得新77.97亿，外资32.63亿，毛利率465.438+0.96%；

极智科技8.79亿元，国外2.26亿元，毛利率25.43%；

双星新材料塑料薄膜营收38.58亿，其中光学薄膜营收具体金额没有相关数据，国外是7.2亿，毛利率16.61%。

可疑的是，康得新的光学薄膜主要销售给BOE、TCL等下游面板企业，而下游处于相对强势的地位。康得新光学膜的毛利率应该是逐渐降低的，但奇怪的是，一直维持在40%左右的水平。再看为BOE提供玻璃基板的徐东光电，随着产能的不断扩大，毛利率在逐年下降。

当时的问题点是1:优秀，毛利率远超国内其他同行业公司，保持稳定。

第二，多存多贷。

2065438+2009年6月5日，65438+2009年10月，因为短期融资券本息无法足额兑付，多米诺骨牌一个个倒下。

2018年末，康得新的有息负债规模达到108亿，但当时报表披露账户上的货币资金高达数百亿。手握“巨额现金”却无力全额支付6543.8+0亿元短期融资券本息。

当时的问题点2:大储蓄大贷款。

后续:经查，该账户2018年末显示的100亿元余额并非真实的银行存款余额。

如果一个公司(非金融企业)财报显示毛利率高，就会赚钱，现金流好，账户上有大量货币资金，但是需要借很多钱，借很多钱。

第三，问询函。

康得新第一次收到问询函是在2017；2018康得新2017年报出来后，交易所对上述问题提出了质疑:大额存款大额贷款问题。

第四，炸雷。

根据处罚书:

2015年度虚增利润共计23.865438亿元，占年报披露利润总额的144.65%。

2016年度虚增利润共计30.89亿元，占年报披露利润总额的134.19%。

2017年度虚增利润共计39.74亿元，占年报披露利润总额的136.47%。

2018年度虚增利润共计23.865438亿元，占年报披露利润总额的722.6438+06%。

五、重仓康得新的那些基金。

2017年末，除少数指数ETF基金外，康得新重仓排名前15的基金均不允许被动配置。这些主动管理的基金可谓感人至深。