揭示企业如何通过商业承兑汇票零成本融资的真相。

应收账款逐年攀升，成为中小企业的沉重负担。

根据国家统计局公布的数据，2065438年末全国工业企业应收账款余额+03.48万亿元，2016年末全国工业企业应收账款余额12.58万亿元，同比增长8.5%。从近五年我国工业企业应收账款年末余额来看，年末余额呈增加趋势。

企业应收账款高的原因是多方面的。一是部分企业滥用在产业链中的主导地位。为了保证今年经营目标的实现，他们大玩“金融科技”，利用“公司确实没钱”、“财务审计”、“质量问题”等各种借口，长期拖延、占用供应商资金；二是一些企业为了扩大销售，盲目采取赊销；第三，一些不诚信的企业把欠债当成“生财之道”，用各种手段拖延、扣押货款，以此压迫债权人贴现或核销旧债，企图从中“发财”。

应收账款逐年攀升，成为许多中小企业的沉重负担，有的应收账款总额超过企业总资产的一半。为了要债，简直是“破嘴”、“断腿”。由于应收账款占用了企业的资金，这些中小企业不得不向银行贷款，客观上增加了企业还本付息的压力，也推高了整个宏观杠杆率。

解决企业应收账款高的现状，降低企业融资成本，需要从货币供给侧进行结构性改革，加快企业资金周转速度。为此，国务院最近提出要用好金融工具，大力发展应收账款融资。

账单越多，钱越少。

在商品交易过程中，无论是预付款形式还是应收款形式，只要产生资金支付形式，就会产生相应的资金成本，只是资金成本的承担者不同；要想真正降低交易双方的资金成本，就不得不引入信用交易，因此需要寻求合适的金融工具和交易机制，将货币资金交易转化为信用交易。

我国信用体系建设的缺失是企业应收账款极高的原因之一。因此，解决企业应收账款问题，需要建立信用工具，构建信用环境。

继第一代融资工具——银行贷款，第二代融资工具——企业信用债券之后，承兑汇票电子商务具备了电子货币和互联网的特征，具备了信用环境。信用可靠性高的出票人可以利用电子商务的承兑作为预付款工具，实现零成本融资，成为第三代融资工具。

电子商业汇票系统(ECDS)具有记录票据债务人历史付款信息的信用环境，有效约束和识别票据债务人的违约行为。票据受ECDS委托，可以在市场上流通和转让。应收方可以出具电子商务承兑汇票，向信用度高的买方申请承兑。凭借承兑人较高的信用可靠性，持票人可以通过电子票据直接将款项转移给后续方，充分发挥了电子货币的功能；持票人还可以在银行授予其或出票人的信用额度内，向银行申请保兑，使电子商务承兑在信用增加后可以继续转移支付，节省贴现交易的融资成本；也可以在银行间市场进行贴现、再贴现、再贴现等融资；这样可以加快交易各方的资金周转，降低资金成本，解决应收账款和应付账款的矛盾。

零成本融资模式

某央企是国家重要装备行业的总承包公司，每年产生几百亿的应付账款。因为不愿意承担高额的贷款利息，后续数百家供应链企业受到应收账款的影响。某股份制银行上海分行为央企设计了一种电子商务票——电子货币模式，利用电子商务的承兑作为支付工具，凭借自身信用将其应用于项目链的各个层级的支付。商业银行向持票人提供信贷(见附图)。在电子商务承兑汇票中，当应收方愿意接受出票人的预付款时，出票人将实现零成本融资；

以此类推，当项目链中的每一个后继者都同意接受电子商务的承兑时，就意味着节省了所有前身的融资成本；如果票据在有效期内始终处于背书转让状态，电子商业汇票将发挥电子货币的信用和支付功能，实现整个供应链所有付款人的零成本融资；持票人需要货币资金的，可以向中央企业集团内的商业保理公司申请保理融资，也可以向商业票授信的银行申请票据贴现，贴现银行可以在银行间市场对电子商业票进行贴现和再贴现。

以自身信用-电子商业票-转账支付-电子货币的模式，付款方只需体现自身信用价值，无需支付利息成本，而每张电子票如果按时付款，ECDS系统的信用记录也能提高付款方的信用可靠性；而持票人可以利用票据付款人的高信用可靠性，在市场上转让电子商业汇票并进行支付，从而解决应收账款和收益，这符合运用经济学的帕累托最优定律优化资源配置，努力以最小的成本创造最大的收益的原则。

该方案实施后，央企实现了数十亿元的零融资成本，解决了后续供应链中小企业的应收账款困境。传统的应收账款-商业发票-保理融资模式只能解决一次应收账款转让，而一张电子商业汇票可能解决整个供应链的所有应收账款。因此，用票据信用代替赊账信用，用电子票据作为支付工具来解决应付账款问题，将是必然的发展趋势。在外汇占款减少的新常态下，央行和商业银行应不断改善电子商业汇票的信用环境，引导企业利用电子商业汇票作为应付和应收工具，盘活应收账款，加快货币资金周转，从根本上真正达到降低实体经济融资成本、解决融资难的目的。

在信用联盟中，所有信用可靠度高的企业都可以依靠自身的信用价值，利用电子商票-转账支付-电子货币的模式实现零成本融资。当然，外在的必要条件是所有继承人都有电子票账户。这就好比大部分人手机里既有短信频道，又有微信频道，但在有WIFI的情况下会发现使用微信频道更经济，但前提是信息接收方必须有微信账号。按照现在的进度，大概三四年后，企业电子票据账户会普及，每个企业都会有一个货币资金结算的结算账户和一个电子票据结算的电子票据账户，但是他会发现用电子票据结算资金的成本更低。

Buy buy和中国发行商业承兑汇票的方式不同。

1.对于卖方企业来说，你收到对方开出的商业承兑汇票后，可以从短期融资需求的角度向银行申请票据贴现。

在性质上，相当于用这张商业承兑汇票作抵押，从银行获得质押贷款；不同的是，此时的银行利率低于正常的银行短期贷款利率。尤其是当你的贷款额度超过银行贷款额度，无法继续从银行获得贷款的时候，通过商业承兑汇票融资，就不必受到贷款额度的限制。

2.商业承兑汇票如何为买方融资？首先你找一个关系好的公司，双方互相开商业承兑汇票。对方收到你开出的商业承兑汇票后，会按照上面的描述去银行贴现，拿到现金再给你。这样就实现了间接融资的目的。

因此，电子商业汇票的推广应用将对未来实体经济的融资格局产生巨大影响，并因商业信用价值的体现而降低融资成本。